星洲財經評論

王宝钦‧FGV始知盘中餐

Tan KW
Publish date: Thu, 24 Jan 2019, 09:33 AM
FGV控股(FGV,5222,主板种植组)主席拿督威拉阿兹哈阿都哈密上周发出了《致股东书》,汇报去年9月8日上任以来的重组进展。

FGV控股(FGV,5222,主板种植组)主席拿督威拉阿兹哈阿都哈密上周发出了《致股东书》,汇报去年9月8日上任以来的重组进展。

该公司6年半之前上市,是当年世界第二大首次公开售股(IPO)计划,规模仅次于脸书。

上市时,FGV控股的市值为166亿令吉,现在只有34亿8000万令吉。短短6年半,该公司市值蒸发了131亿2000万令吉,也就是高达79%。

过去几年,再粗心的投资者也会发现,FGV控股一直“不务正业”。这家曾经号称全球最大上市油棕种植公司的巨无霸,一味推进并购活动,偏偏无心改善核心种植业务,受高层短视拖累,该公司对于长远的油棕园翻种计划视而不见,以致多数油棕树龄皆超过25年。

大马投行估计,以原棕油每公吨2300令吉售价为准,FGV控股只赚得区区的42令吉,大概只比TH种植(THPLANT,5112,主板种植组)的29令吉多一点。TH种植的控制股东是同样麻烦缠身的朝圣基金局。

同样是2300令吉,IOI集团(IOICORP,1961,主板种植组)和云顶种植(GENP,2291,主板种植组)每公吨却能赚走600令吉,效率高低的影响显而易见。

FGV控股的生产成本高居不下,除了经营效率偏低,还包括了该公司向联邦土地发展局租用油棕园的现金开销,这就是说,即使赚得再多,该公司的盈利也多数进了大股东的口袋。

阿兹哈说,前董事部及管理层没有适当处理多项课题,造成该公司“迷失方向”,现在董事部已有了改变,并委派多名高级管理层接管主要业务,他有信心可以解决所面对的问题及挑战。

根据《致股东书》的目标,假如原棕油行情保持每公吨2500令吉,该公司每年税前盈利有望达到10亿令吉。作为参考,该公司去年第三季的原棕油平均售价为每公吨2371令吉,在扣除特殊项目后,该公司蒙受8600万令吉税前亏损。

管理层最值得庆幸的应该是,经过数年低迷,原棕油价格今年有望回弹,大马棕油局(MPOB)看好将突破每公吨2500令吉。

无论如何,FGV控股已千疮百孔,纵使拥有原棕油行情上涨一大利多,前方依然山雨欲来,管理层还有堆积如山的工作待处理。与未来的惊风骇浪相比,执笔写下一封信,恐怕是阿兹哈最简单的一步了。

 

http://www.sinchew.com.my/node/1832783/王宝钦‧fgv始知盘中餐

Related Stocks
Market Buzz
More articles on 星洲財經評論
郑钦亮.冬铁猫山王站

Created by Tan KW | Apr 09, 2019

林瑞源.敦马的困境

Created by Tan KW | Apr 09, 2019

黄振威.中等收入陷阱

Created by Tan KW | Apr 09, 2019

黄晓虹.东铁话东西

Created by Tan KW | Apr 09, 2019

王宝钦‧卖地寻租

Created by Tan KW | Jan 15, 2019

洪建文‧数字会说话

Created by Tan KW | Jan 15, 2019

Discussions
Be the first to like this. Showing 0 of 0 comments

Post a Comment