最近跡象顯示，美國經濟出現復甦，如就業機會改善，失業率保持未再揚升，預期2014年年中時達到7%目標，到時美國的QE購買國債行動將告終，目前全球游資流向已顯著逆流，各國中央銀行都窮於應付，嚴陣以待。

之前美國大印美鈔的廉價資金流入全球市場，特別是成長較佳的新興金融市場，引起一波投資熱。但隨著聯儲局多名官員先後放話考慮削減刺激計劃，新興市場也隨之收緊政策，而日本加入印鈔行列，更使市場擔心貨幣崩潰。

美國退市肆虐全球主要市場，尤其過去幾年瘋狂吸資的金磚四國巴西、俄羅斯、印度及中國更在此次退市潮中，遭受全球游資大逆轉拖累，出現自2006年以來的股債匯市首次一起下跌，成為今次游資撤離主要受害者。

金磚四國的貨幣兌美元今年至今挫貶4.1%，公債平均下跌0.6%。巴西通膨節節揚升，經濟成長走軟。當然該國的示威行動也助長游資外流。

其他3塊金磚也不討好，當中俄羅斯經濟已經連續5季減速、印度的經常賬赤字走高，中國經濟表現也明顯轉弱，這些都是游資撤出的後果之一。資本外流的現象，在大部份發展中經濟體已越來越明顯，許多國家本幣匯率，都降至數月或數年低位。

說回亞洲，至今年7月12日為止，主要股市（特別是約1個月前美國宣佈QE可能退市）資金回流美國，加上日本股市也因日本政府大印鈔票而走強，區域股市加速出現大風吹。

美國大印鈔票向全球市場流入的情況可能已告結束，使截至今年7月12日為止的美國股市揚升18%。同樣採取寬松政策的日本市場也受惠不淺，同期日本股市猛漲39.5%，比美國股市升幅還大。

全球資金外流後，主要股市特別是亞洲股市回跌，慶幸的是，它並沒有發生不支崩盤情況。期待全球股市崩跌的潛伏買家，不知要等到何時何日，才會有進場良機。

美國及日本市場得益，反觀主要競爭對手中國及首爾股市則首當其沖，為今年至7月12日為止的主要輸家，分別跌9.8%及6.4%。首爾是日本主要競爭對手，特別是它的產品類似或同類度最高，成為主要直接競爭對手而重挫。

亞洲市場在繼1997/98年的亞洲金融風暴後，實力已增加不少，抗禦危機能力也有增無減，才不至於再出現崩盤。

不過，目前資金回流方興未艾，它能否再重擊亞洲市場，拭目以待。

投資者或企業對市場可能大起大落，特別是資產是否被之前游資推至泡沫化，千萬不能掉以輕心。（ 星洲日報／焦點評析：李文龍）