在這半年時間裡，投資者確實如入天堂般蒙主眷顧，新興市場股市、債市表現空前，為投資者進貢了不少白花花的鈔票，但也許是鋒芒畢露，或是過猛漲潮將潛伏在深層的問題也一一浮現，再遇上美國聯邦儲備局與市場大玩收水與否的猜謎遊戲，為投資者提供瞭解套避險的大好良機，令新興市場瞬間從天堂掉入地獄深淵，成為人人避之唯恐不及的禁地。

根據基金追蹤機構EPFR全球資料顯示，截至8月21日止一週，新興市場資金連續13周失血，撤資金額超過30億美元。值得關注的是，今年首7個月，資金流出新興市場達76億美元，其中多數已回流發達經濟體。

結果，印尼及印度兩國在外資撤資潮中先後遭殃，連帶東南亞市場及其他新興市場也受到牽連，一時間新興市場哀鴻遍野，本週殺聲更四起，其中大馬股市已經失守1700點，一度跌到1660點的低水平。馬幣兌美元匯率已經走低至3.3的3年低位。

更糟的是，香港野村證券（Nomura）亞洲除日本外地區信用分析主任普拉迪表示，隨著印度和印尼兩國先後倒下，大馬因財政赤字高企、經濟增長緩慢，以及外資持有政府債券比例高被列為下個狙擊目標。

更有經濟學家危言聳聽，認為亞洲新興市場股、匯和債市接連大跌，情況宛如1997年代的亞洲金融風暴，若聯儲局真在9月撤出量化寬鬆（QE），金融危機可能開始燒向新興市場。

外資一味唱衰新興市場前景，但新興市場真的如此不堪嗎？雖然聯儲局退市已是板上釘釘的事實，新興市場確實也將遭遇外資撤離的一段陣痛期，但情況還不至於糟到重演金融危機，畢竟區域各國已吸取亞洲金融風暴教訓，外債水平遠低於以往，加上不斷累積外匯儲備來提昇壁壘厚度，市場重陷重大危機的可能性不大。

生於斯長於斯的你我對此瞭解不已，只是不少投資者還是經不起消息面的誘惑，選擇放棄基本面，隨著外資起舞，結果他們真地安全了？大賺一筆了？

其實不然，先逃者未必穩賺不賠，正所謂有危就有機，聰明的投資者往往都選擇市場恐慌調整的時候出手撈底，撿起那些盲目跟隨大市逃亡的投資者遺留下來的優質資產，然後等候時機成熟趁高沽出，這才是真正的投資致富之道。

市場傳言從來就沒有間斷，如何解讀和拿捏，全靠自己，天堂和地獄全在你一念之間，因此投資者何必羊群心態急著調整，將配置在新興市場的投資全數脫手，否則錯殺可沒回頭的機會了。（星洲日報／焦點評析：洪建文）