不少人擔心，美國聯儲局“收水”和日本銀行“放水”夾攻亞洲新興經濟體，大量資金流出東南亞市場，壓低各國貨幣，受害者包括印度、印尼，現在波及菲律賓、泰國，大馬作為東盟發達經濟體之一，恐怕會受到牽連。

早在2008年，當發達經濟體面對危機時，各國中行就紛紛站出來信心喊話，強調他們透過外匯儲備、經常賬盈餘等，建立起堅固的防護牆，不怕危機擴散。

隨後我們發現，作為出口導向經濟體，當最後買家如美國和歐洲面對危機時，我們的貨品大量減少，影響不可說不大。於是我們加強週邊貿易，希望可以與鄰國之間的買賣，可以儘量減少歐美需求放緩的打擊。以目前成績來看，這項策略似乎不過不失，尚有不斷的路程。

雖然實際需求減少，但美國和歐元區先後落實量化寬鬆貨幣政策，釋放大量游資到全球金融體系，極大比例轉進了經濟展望強穩的新興經濟體，尤其是東南亞國家，加快了資金市場的成長，間接推動了各國經濟增長。

後來，美國經濟轉好，聯儲局主席開始釋放縮減量化寬鬆貨幣政策的信號，投資者馬上做出反應，逐步調動資金回到歐美。大量外資撤離，首當其衝者自是過去幾年享儘量化寬鬆貨幣政策好處的新興經濟體。

馬股馬幣近期賣壓沉重，綜指退回全國大選前水平，剩1703.78點，馬幣兌美元今年至今也貶值7.8%。分析員警告，聯儲局退市、歐元區復甦不盡理想，亞洲貨幣或會再跌，野村證券點名大馬及泰國恐怕成為下個狙擊目標。

一些經濟學家認為，雖然馬股馬幣的基本面強穩，但退市賣壓鋪天蓋地而來，而且並非單單針對大馬，所以短期內馬股馬幣波動勢必加劇，不過，隨著投資者逐步消化利空，加上下半年經濟可望轉強，相信馬股馬幣會慢慢回穩。

相對於股匯風險，其實我們更應重視政府兩大轉型計劃的進展。隨著起步階段的激情過後，低垂的果實都已摘完，現在經濟轉型計劃開始進入關鍵的執行中期，一些涉及經濟結構的策略更是引來不少利益集團的反彈。由於執政黨在全國大選中並未獲得令他們滿意的成績，相信接下來的改革計劃會面對更多阻力，稍微處理不慎，恐怕會葬送幾年來的改革成果。

至於影響同樣深遠，卻不如經濟政策搶眼的政府轉型計劃，在民怨因治安、行政效率低下、貪污橫行的現在來說，龐大的公務員體系如何配合社會的變化而展開相應的轉型，繼續滿足全國人民的需求，顯然也不可忽略。目前來說，普通人如你我，暫未感受到政府轉型計劃所帶來的好處。

1997年亞洲金融風暴提醒我們加強金融防護牆；2008年全球金融海嘯推動我們進行深層的政經改革。開始時，這兩次危機的驚濤駭浪令人恐懼不已，卻也迫使我們深思，從中尋找整頓國家的良策。與過去兩次危機相比，近期股匯震盪雖然存有風險，卻算不上是危機，待安渡了這次的急流，我們會發現，原來前方的路還遠著呢。（星洲日報／焦點評析：王寶欽）