星洲財經評論

“限價功能”的影響

Tan KW
Publish date: Mon, 04 Nov 2013, 10:21 AM

2013-11-03 19:41

大馬股票交易所可能在今年杪推行新交易平台──BTS2,相信許多投資者已經知曉;但,BTS2究竟會對日常股票交易造成甚麼影響,或許就沒有太多人知道了。

交易所證券市場部門董事王莉莉早前受訪時,也僅透露了新平台的潛在落實時間,及一些讚賞新平台的官方言語,隻字未解釋BTS2對股票交易的影響。

然而,據《星洲財經》向參與新平台試跑的股票經紀打探,BTS2其實將對股票交易造成不小的影響,尤其是那些股票流通量和交投量稀疏的股項,今後欲獲大型投資者青睞相信難上加難!

股票經紀還透露,BTS2添加的“8%限價功能”,正是造成上述情況的關鍵原因。

8%限價功能,意即投資者每次下單,最多只能對相關股價造成8%影響;簡單來說,我們買股時,不能靠一次下單就把股價推高超過8%,賣股時,同樣不能一次性將股價壓低超過8%。

對於流通量良好的股票來說,新限價功能影響並不顯著,因投資者每次下單最多只能交易50萬股股票,只要買賣方皆大有人在,每次下單一般不會對股價造成超過8%影響。

不過,若有關股票流動量欠佳,投資者以後要賣股,或許就會面對非常棘手的問題:賣不掉股票!

舉個例子,A股最後掛價為40仙,但買方最高出價僅有36仙,這意味A股最後掛價與買方最高出價相差10%,已經高於新平台設定的8%限價水平。

在這情況下,賣家無法直接以36仙價格脫售A股,而是得等待買家自願把出價調高至至少37仙(與最後掛價相差7.5%),或者將A股掛售在37仙水平等待買家購買。

這意味即使投資者不介意蒙受虧損,也有可能受限於8%限價障礙,無法“主動”賣股,只能“被動”地等待其他投資者自願“接棒”。

8%限價功能雖能降低“有意圖烏龍交易”對市場信心造成的傷害,卻也同時把那些流通量欠佳但基本面良好的優質股進一步推入冷宮,反觀,那些欠缺基本面但交投龐大的炒股卻全然不受新機制影響,能夠繼續在馬股風流快活。

如此說來,8%限價功能不就間接助長投機歪風了?

馬股目前每日至少有數百隻股票毫無交易,8%限價功能一啟動,這些股今後想必更加乏人問津,形同不動產;真希望8%限價功能不至於成為越來越多優質公司離開馬股的原因才好啊!(星洲日報/投資致富‧投資茶室:李三宇)

 

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