上市時，尚沒有核心業務的特別併購（SPAC）公司，主要憑著公司管理層的專業與經驗為號召，以先籌資後獲利投資方式進行，至今已獲得投資者的認同與接受。

惟若是公司還沒業務及尚未賺錢，開銷卻一大筆，可說是未見官先打20大板，相信將打擊投資者未來投資此領域的信心。

甫於去年8月中上市的最新特別併購公司——REACH能源（REACH，5256，主板特別併購組），最近在其年報中披露，截至2014年7月31日為止財政年，該公司蒙虧2千840萬令吉，大部份為上市用途開銷，比之前3家特別併購公司的數十萬令吉上市開銷高，令投資者深表關注。

根據REACH能源最新的財報資料顯示，上市開銷為2千402萬4千339令吉，顯然比馬股首家特別併購公司——木槿花石油（HIBISCS，5199，主板工業產品組）、CLIQ能源（CLIQ，5234，主板特別併購組），以及SONA石油（SONA，5241，主板特別併購組）的類似開銷，高出數十倍。

根據所得資料顯示，上述另外3家特別併購公司的上市開銷，分別為21萬7千令吉、37萬4千483令吉及35萬6千413令吉，與REACH能源相差數額顯著。

特別併購公司的營運效率及透明度，比其他上市公司更重要，因上市時，不僅沒有過去經營或獲利記錄，光憑對管理層的信心而投入資金，相信投資者都希望他們的資金獲得良好的管理與善用，特別是在未賺錢先使錢這方面，有必要拿捏得好。

REACH能源的上市開銷，比類似公司高，可能有其原因，惟相信有必要加以更詳儘作出解說，以厘清一些投資者及市場的疑問，這對公司未來發展及投資者而言，都是皆大歡喜的結果。

在使用大眾資金時，木槿花石油的管理層即做出良好的示範，甚至在覓得合理併購對象之前，公司董事們都不願領取薪水，儘量將整體成本壓至最低，顯示他們非常珍借來自投資者大眾在公司所投下的資金。

若是日後公司賺大錢，那時需要花大錢進行營運或發展，相信沒有太多的投資者，包括散戶投資者的太大異議。惟現在公司連資產都沒有購得，還是採取謹慎省錢作業模式為妙。（星洲日報／投資致富‧投資茶室：李文龍）