國家能源最新的降電費風波，使投資者了解到，物極必反，雖然國能有望賺取更多利潤，推動估值股價高漲，惟它也突顯可能出現不可預見因素，比如這次政府突然宣布降電費。靜下回頭想，還是避免對個別股項投資過于樂觀，事事難料及謹慎為妙。

最新發展顯示，國能只是將收費過高的成本“回扣＂給消費者，而不是降電費。

由政府部長宣布，意味政府還是直接插手國能事務，市場較不歡迎。相信若由管理層宣布更為妥當及市場較能接受，因可直接向市場發表或解釋任何疑問，相信沖擊將會較為緩和，甚至對國能營運更有信心。

不過，當政府代為宣布下調電費，引起市場激烈反應，雖然國能也迅速解釋，亡羊補牢使市場情緒較為改善，不過，股價還是前后跌了逾10%，市值也一度蒸發逾70億令吉。

市場原本預料國能在今年6月才檢討電費，可是卻提早4個月突然宣布降電費，而且僅為期4個月，添加不明朗因素，市場普遍不歡迎突發負面新聞的驚嚇。

能源、綠色工藝及水務部副部長拿督斯里馬哈基爾才在不久前，為國能沒有減電費辯護，表示大馬尤其是半島的發電燃料來自混合來源，包括天然氣、液化天然氣、煤炭、水力發電及再生能源等，言下之意，指電費不太可能下降。

言猶在耳，卻急轉彎降電費。

使市場措手不及，也使國能股價在宣布后的二、三個交易日的交易混亂及動盪。

當時，政府部長是在交易期間突然宣布消息，使市場尚未完全知曉全部內容，或是來不及剖析研究，市場即掀起一陣國能股票拋風，如此波動的市況之中，肯定使一些投資者蒙受損失，怨聲載道。

通常任何上市公司要公布重大消息，特別是足以影響股價表現的企業消息，都會先要求暫停交易，直到內容公布及市場加以消化后才恢復交易，以對任何投資者都公平。

上市公司與消費者的需求是不儘相同，有時甚至可以說是對立及互相矛盾的；就以國能的事件，下調電費對國能客戶及消費者是好消息，可是國能就要承擔這項好消息的代價。

同時，政府的立場往往也與投資者及市場人士如分析員等的觀點不同，政府為討好人民而向政府相關公司開刀，就是個例子。

不久前的馬航，市場人士或投資者歡迎馬航裁員以便節省更多成本，惟對政府來說，這是不受人民歡迎之舉，恐怕會失去人民或選民的支持，這對政府來說是可大可小，所以不敢冒冒然同意裁員，或最后也逼得付出沉重的遣散費，才能裁員解決問題。

消費者的感覺是，在國能的成本轉嫁機制下，當成本上揚時就以此機制為藉口要求起電費，惟一旦成本特別是燃油成本下跌時，國能卻遲遲沒有相應地下調電費，或用種種藉口推搪。

直到政府當局受到市場的質問與壓力時，才突然宣布降電費，反而得不到應有的讚賞與認同，錯失市場對它信心加強的良好時機，值得當局省思，避免重蹈履轍。（星洲日報／焦點評析：李永權）