美國納斯達克指數上週五終於飆破5千點大關，強勢衝上15年新高，2000年科技泡沫破裂前書寫的5,048點歷史新高，已是伸手可及。

作為美國科技股的重要表現指標（納斯達克成份股有40%以上是科技股），2009年至今飆漲約290%的納斯達克指數，除象徵無數投資者財富劇增外，亦讓越來越多人擔心2000年科技泡沫即將重演。 

在海外先進市場，科技股一直是種備受歡迎的股類，這主要因科技化已是無可阻攔的全球性大趨勢，從互聯網、智能手機革命，到對效率和創新的熱烈追求，都讓各科技行業商機央然，使投資者雙眼發亮。

各種科技方案和產品供應公司，正是在這樣的大趨勢下陸續崛起；而且，就今時今日的商界而言，唯一還具備爆炸性成長潛能的，相信也只剩科技股，這也是投資者為何願意以高於尋常的溢價買進科技股股票的最大原因。

然而，全球科技以前所未有的速度升級，也讓科技業比任何一個領域都來得易變，因各科技公司都需持續投資於研發，才能確保自己能領先市場，或跟上市場變化步伐，及確保本身的產品和服務保有價值，獲市場接受。

這表明說，科技發展雖步步邁向成熟，卻仍然是個相對波動和高風險的行業，這也正好與科技股獨有的高成長潛能特質相吻合，儘管不同科技類別的潛在風險和回酬可能存在巨大差異。

比較起2000年和目前的科技股投資熱潮，會察覺當年的科技股泡沫，主要源於市場過度放大科技股前景，許多科技公司在未取得任何實質業務進展前，股價就已大幅飆升，顯盡市場當年對投資科技股的狂熱。

後來的科技泡沫破裂雖讓無數投資者夢碎，卻沒有動搖全球科技業的成長步伐；過去15年來，科技仍以驚人的速度衍生出無數新產物，逐漸顛覆的人們的生活，而這也讓科技領域茁壯成長，衍生出更多新商機。

最重要的是，比起當年的“盲目追趕未來”，吸取教訓後的科技股投資者如今儼然已更加謹慎，也更看重基本面，從蘋果、臉書、阿里巴巴等科技巨頭的股票估值中，就會發現投資者並未盲目給予科技股高估值，這是健康現象。

換句話說，經過15年後，無論是科技業本身還是投資者，都已變得更加成熟，納斯達克15年前撐不起5千點的重量，今天卻未必會再被壓跨。

至少，筆者並不認為科技業已開始泡沫化。

目前，馬股中被列為科技股的上市公司共有89家，佔馬股約9%左右，這批科技股過去幾個月似也開始感受到科技熱浪，表現異常顯眼，今年至今不少科技股已書寫數十巴仙甚至倍計漲幅。

由於各個傳統領域盈利失色，展望亦因各種利空而欠缺明朗；可以預見，馬股短期內將繼續是科技股的天下。（星洲日報／焦點評析：李三宇）