馬幣6個月來急貶12%，與布蘭特期油自去年6月以來急瀉一半比較，馬幣則走軟15%；3月20日更跌至低位的3.7350，寫下2009年以來最低水平。

油價是造成馬幣急貶的其中一個因素；更大的原因還是預期美國升息的信心問題。

馬幣由3.50、3.60乃至3.70節節敗退後，要回到3.60關口仍顯力不從心，更遑論回到3.3穩定價位。此價位對各出入口活動比較舒適，若回到3.50和3.40，則對大馬經濟衝擊不會那麼大。

儘管馬幣貶值有利出口，我國製造業撐起出口的70%，然而全球需求走跌，尤其是最大貿易國中國經濟走緩，讓各界擔憂馬幣會疲軟至1998年期間定匯的3.80水平。

最新出爐中國首季GDP雖錄得7%增長，惟明顯較第四季的7.3%放慢步伐；首季出口走疲、工業生產疲弱、投資放緩，一些經濟師質疑實體經濟或低於7%成長；不管怎樣，中國正開展一場結構改革，以在發展經濟同時，不犧牲國民生活素質。

再看東盟國，南鄰新加坡是我國最大出口國，馬幣兌新元也急貶至2.7水平；即使兌新元貶值有助拉抬出口需求，經濟學家不認為有助提振出口。

馬幣接下來的走低風險，將會在第二季或第三季顯現，起初是在天然氣收入益發萎縮（因天然氣價一般滯後6個月），接下來是惠譽對大馬評級的潛在下修。

外匯儲備愈來愈低，短期外債又有走高風險，在在降低我國捍衛馬幣的能力。在屆臨3.80水平時，就有人想起1998年的貨幣管制和定匯措施。

然而，我國仍需要重演定匯的戲碼嗎？1997年至1998年，當時國行就至少斥資約150億令吉捍衛馬幣，其中1998年1月馬幣就跌至4.73水平，定匯後整個局面才平穩下來。

緊隨國行與區域中行聯手監督外匯走勢後，無疑使區域金融系統更為健全，非必要時不會重施故技。

事實上，這招還造成很多後遺症，馬幣並不能從短暫隔離中健全而走強，人民的購買力因馬幣走低受侵蝕，迄今仍未能復元。

而且，這對資金與金融市場的傷害極大，銀行過後轉向家庭與消費而避開企業融資，間接促成我國家債推高！（星洲日報／投資致富‧投資茶室‧文：張啟華）