5月至6月，馬股常顯現“五窮六絕”格局，低油價令油氣股不再亮眼。消費稅（GST）進一步衝擊下，一般預期內需走緩，汽車買氣暫壓下來，房地產買賣走緩，企業的資本開銷暫緩，銀行貸款成長勢在兩三季中低吟。

金融股是馬股主要台柱，十大成份股中佔二席之地，聯昌集團（CIMB，1023，主板金融組）首季核心淨利按年挫26.6%至7億8千210萬令吉，落後市場預期；馬股市值王和銀行界一哥的馬來亞銀行（MAYBANK，1155，主板金融組），則靠營運收入和強穩貸款而穩住大局。

馬銀行集團貸款增長14.3%，國際貸款暴揚19.4%，帶動淨稍息收入和伊斯蘭銀行收入揚10.5%；大馬、新加坡和印尼貸款各成長10.2%、11.6%和7.1%，惟印尼的資產素質需格外謹慎，嚴防素質惡化。

大眾銀行（PBBANK，1295，主板金融組）和豐隆銀行（HLBANK，5819，主板金融組），首季仍受貸款和利息成長驅動，淨利分別揚升15%和約4%。

金融股首季業績表現好，固然可喜，那可能歸功於長年建立的良好服務素質和風險管理奏效和資產素質良好，不管晴天、雨天，業務受衝擊程度減至最低。

真正考驗還在4月至6月第二季，銀行在等房屋、汽車消費業務的成長空間不大，中小企業需要融資發展業務，這類業務也更具生產性，惟風險的評估也極為關鍵。需求減弱，也使銀行間之競爭加劇，這將使賺益受壓的情況，由首季延燒至二季與三季……

銀行的基本面一般良好，最怕的是減記，尤其涉貸款予一馬公司（1MDB）的銀行！基於一馬的資訊並不透明，這些銀行受傷害的程度有多深，何時會如計時炸彈般引爆而衝擊銀行，這皆是相關股隻者心頭的烏雲！

至於馬股另一台柱的種植股，則繼續受低棕油價和高庫存、低需求所累，棕油股業績一般不亮眼，股價表現失色。很多種植公司繼續創造價值，為未來成長奠定堅實基礎，可喜可賀。

5月和6月的馬股，晴時多雲偶陣雨，外資未到、國內基金扶持乏力，起起落落間，兩大台柱盛衰更迭有時；重要的是人們如何在兩大主題中尋找亮點，韜光養晦一時，準備未來幾季的更豐碩收穫和回酬！

（星洲日報／投資致富‧投資茶室‧文：張啟華）