今年3月間，惠譽表明大馬評級有下調之風險，6月杪晚至7月凌晨間傳來的信評，大馬國債維持“A-”評級，展望由原本的“負面”調高至“穩定”。

信評會有上述“正面”逆轉，這已是既成的事實，一些比較務實的經濟學家認為，“追問”這種大逆轉的過程已不那麼重要。大家要問的是，未來會有怎樣的正面轉變？ 

惠譽把我國展望轉向“穩定”，包括政府財政金融改善，赤字由2013年佔GDP的4.6%下降至2014年3.8%，同期政府總債務對比GDP亦由54.7%減至2014年的53.9%。

惠譽視實施消費稅（GST）、津貼制改革支持財政狀況，儘管低油價聲中仍預計2015年赤字收窄。

至於不能讓大馬國債由A-升級至A中值，主要是政府債務對GDP比重，仍維持53.9%高位，明顯高於中值評級的僅47.2%門檻。

儘管大馬的成績報告表某方面有進步，然而依然存在急需改善的弱點，包括對外流動性地位有弱化跡象、外匯儲備對短期外債的覆蓋率從原本的130%下滑至113.2%，經常賬盈餘下滑和政府連鎖債務揚升亦是風險。

惠譽指出，截至2014年杪，中央政府債務和在外擔保的債務持續揚升，從2013年的15.4%上揚至16%。同時，由於一馬發展有限公司（1MDB）的存在，相信大馬政府所涉的連鎖債務實際上高於其所擔保的債務，有必要時大馬政府很高可能給予支援。

像1MDB這類的連鎖債務，會否只是冰山一角？國人不敢想像也無膽識想像，要擺脫這些龐大債務的魅影更是非常不易！國民的子孫世代不知要為1MDB承擔多少債務還未可知？

作為負責任而昭信於民的領袖，可以因1MDB的成就而流芳百世，也可以因債務不斷擴大而遺臭萬年；因此人民都有質問與導向正軌的權利，無非是期許國家財政方向導向正途。

人民因消費稅而普遍縮緊腰帶，人民當然也期許國家量入為出、審慎開支！信評獲升級固然可喜，未來漫 

（星洲日報／投資致富‧投資茶室‧文：張啟華）