最近馬股油氣股企業動作頻仍，包括沙肯石油（SKPETRO，5218，主板貿服組）計劃發行總值70億令吉伊債、達洋企業（DAYANG，5141，主板貿服組）併購柏達納石油（PERDANA，7108，主板貿服組）等，加上油氣股的股價已經腰斬，使一些市場人士不禁在問，目前油氣股是否已浮現投資價值？

這裡試圖探探油氣業的未來走勢預測，希望從中取得一些蛛絲馬跡，配合各別的投資目標與條件，以對馬股一些油氣股是否可以投資，提供一點線索與端倪。 

其實，布蘭特原油價格從去年中逾110美元最高峰中開始下跌，崩跌至去年杪最低約50美元水平（目前也回彈至約60美元），前後重挫約50%。馬股油氣股的跌勢也與國際原油價格一致，平均崩跌了約50%後才略為小回彈。

現在油氣股的形勢在經過崩跌後，市場對它的焦點中心，除了持續關注國際原油價格的起落與走勢，相信重點也放在個別油氣公司的基本因素，包括賺錢能力或是整體行業可能併購機會，鞏固公司體質而加強自救目標，以期渡過目前油氣業艱難時期。

綜合市場分析員剖析，目前國際原油價格最可能落在橫擺走勢；這主要是經過半年低原油價格後，原油市場的供應與需求已達到一個較為明朗及平衡水平，特別是在石油輸出國組織沒有減產壓低油價的情況下，逼使全球頁岩油生產商的數目減逾半，從而減少原油市場供應過剩幅度及油價波動。

油價料橫擺一個時期

當然，若是原油價格回揚升至較高水平，足以讓頁岩油生產商投入生產及供應，從而也會重新壓低油價，所以，市場一般認為，目前每桶約60美元的油價料會進行橫擺一個時期，除非全球原油需求大增或是頁岩油生產商的生產成本大減，才較有可能加劇原油價格起落。

講回本地油氣公司情況，一些大資本及擁有穩健盈利表現的油氣公司，因為較具生產成本效率，在經過適度的成本架機的調整，相信它們要渡過今次難關的機會較高。同時擁有較健全業務模式油氣公司，如石油儲存終站、海上浮式生產儲油船等，料受衝擊程度較為緩和。

一些較為小型及擁有估值跌至便宜水平的油氣公司，反而最有可能成為併購對象，以達到目前自救鞏固實力的目的，也為日後行業复甦作好準備。

由於油氣財團大肆削減資本開銷，特別是上游採油領域，使涉及升降式鑽油台領域、三用工作船、以及進行組裝及裝置油田平台設施的油氣公司，相信還有一段沒有新合約的苦日子要過，預料尚有下行風險，惟若是預期它們能在今次油氣風暴中活存下來的話，對它們進行較為長線投資，料是值得加以慎重考慮。

值得投資者關注一點，以評估本地油氣股的實力，可從它們在最近季度業績表現露出一點端倪，因為在油價高峰重挫後的應對能力體現，或是評估它們實力的主要指標。

最近，有油氣業者預測，相信國際原油價格價在1年後回揚至較為舒適水平（每桶65美元），並在2年後（2017年中）回升至更有利可圖的階段，言意之下，目前的困難時刻，至少還有1、2年要捱。（星洲日報／焦點評析‧作者：李文龍）