上週，國際黃金價終失守每安士1千100美元，加上市場對金價展望更見悲觀，1千美元關口看來將隨時淪陷。

站在馬股投資者的立場看，金價下滑的影響倒也不嚴重，因馬股中並沒有太多直接從事黃金相關業務的公司；不過，金價可能再創新低，卻使少數從事黃金相關業務的公司重獲市場關注。

讓我們來稍微評估這些黃金相關公司。

在馬股，寶光控股（POHKONG，5080，主板消費品組）相信是最知名的“黃金概念股”之一，也是國內最大的黃金零售商；過去幾年數據顯示，金價波動一般會影響寶光的賺幅，因該公司有超過70%的資產是存貨，若金價持續下滑，時機差將迫使該公司需以較低價格賣出高成本存貨，對短期賺幅造成負面影響。

比方說，在2013財政年，也就是金價開始頂點回落的那一年，寶光營業額雖在趁低買金熱的影響下按年揚17.54%，同期淨利卻下滑了33%，原因正是因為金價下滑的緣故。

當然，只要金價復甦，寶光就會重新受惠，這是因在低價時購入的貨存，到時能以更高售價轉賣，刺激賺幅重新揚升。

另一家受關注的黃金概念股，則是目前積極籌備要進軍採金領域的婆羅石油（BORNOIL，7036，主板貿服組）；這家公司之所以備受關注，在於商界聞人丹斯里劉楚群去年崛起成該公司第二大股東。

劉楚群是合成（HAPSENG，3034，主板貿服組）的大股東，在商界戰績顯赫，婆羅石油在他入股不久後即宣佈在彭亨拿到獨家二手採金合約，還建議以驚人的1配6比例發附加股集資，都讓市場對婆羅石油興趣大增。

然而，在金價展望低迷的情況下，劉楚群的“淘金大計”會否繼續獲投資者推崇，卻尚待觀察，畢竟要說服投資者在領域低迷時拿出一大筆錢投資淘金業，或許並不容易。

作為最主要的傳統保值產品之一，黃金過去3年來不但未能發揮保值特點，更不斷侵蝕持有人財富；以金價走勢來看，若投資者是在介於2011年7月至2013年3月期間購入黃金，至今不但無法如願保值，還得蒙受介於30至38%之間的賬面虧損。

讓人更受打擊的是，來自美國的數據顯示，金價雖已跌破1千100美元，但機構投資者卻繼續悲觀看待未來走勢，開始透過期貨和期權賣空黃金，而機構淨賣空黃金是自2006年美國政府開始收集數據以來的第一次，亦明顯深化了金價的下行壓力。

由於展望低迷，沒人敢斷言目前是否是進場投資黃金的最佳時機，畢竟早年趁金價回調時瘋狂購金的中國大媽團，已因此吃了大虧，這使人們對投資黃金更加謹慎，即使金價目前已比3年前的高點回調了40%。

以長期眼光來看，黃金短期展望雖欠明朗，卻仍是受全球承認的保值和抗通膨工具之一，各國中央銀行也都有部份儲備金是以黃金形式記載，基本需求仍在，因此相信近年的價格波動只是正常的長期調整，畢竟沒有任何種類的投資能夠只起不跌。

不過，投資者究竟還得再等多久才能再次盼來黃金牛市，沒有人能預知；所以，若有意在此刻逢低投資黃金相關資產，包括黃金概念股，各位可就得先問問自己能有多少耐性了。（星洲日報／焦點評析‧作者：李三宇）