國家銀行在上週五舉行開齋節開放門戶晚宴，現場冠蓋雲集，國行總裁丹斯里潔蒂穿著“招牌”的藍色套裝迎客，賓客們更排著隊和潔蒂合影。

這不難理解，因為這可能是潔蒂最後一次以主人家身份主持國行晚宴，潔蒂的合約將於明年4月屆滿，她在前一日的新聞發佈會上已露口風表達去意。加上近期市場盛傳潔蒂身體不適、被警察查以及“被辭職”，以後可能很難在國行看到她的身影，大家都捉緊機會，要求和她合照。潔蒂也來者不拒，笑盈盈和來賓合影留念。 

潔蒂在公佈次季經濟成長時對記者表示，不會實施資金管制和固定匯率，許多投資者解讀為國行不再捍衛馬幣，高唱let it go，放手任由馬幣滑落，引發了市場憂慮，令馬幣兵敗如山倒，“破4”之後跌勢更重。

其實根據國行官員表示，國行從未揚言要扶持馬幣，向來只是適度進場調度，減緩馬幣的波動程度。

尤其是在目前投資者信心渙散，市場充斥悲觀情緒之際，馬幣賣壓已成沛然洪流勢不可擋，國行若動用大量儲備金進場扶持，只會是浪費子彈，徒勞無功。

目前馬幣無法在岸外交易，意味著外國銀行和中介無法借到馬幣融資，令馬幣成為極難被投機狙擊的貨幣，但是，馬幣跌勢卻是本區域最重，顯示了不只是外資沽售大馬資產將錢匯走，國人也是心慌慌，紛紛加入賣馬幣的行列，而國內企業的護盤活動也加重了馬幣的壓力。

面對貨幣貶值的不止是大馬，各國貨幣兌美元匯率都在往下掉，主要原因是聯儲局即將升息，美元霸主地位銳不可擋。而人民幣近期重貶，進一步引發區域貨幣競值潮。

但大馬的問題更嚴重，因國際商品尤其是石油價格崩跌，衝擊國家出口收入。

而最為關鍵性的不利因素，仍然是一馬發展和27億令吉政治獻金等一連串政治風波，嚴重影響投資情緒和信心，投資者對大馬市場避之則吉，令大馬股匯市有如斷線風箏。

在馬幣受重創之際，國行被詬病為袖手旁觀，坐視不理，但是潔蒂應作何選擇呢？究竟應保馬幣還是保經濟？

如果潔蒂選擇推行類以資金管制的措施來保馬幣，將會出現外資大逃亡，市場信心將降至冰點，到頭來受害的是大馬整體經濟。

因此，潔蒂最終選擇了保經濟，放手讓馬幣大跌，雖然這會讓人民生活不好過，但只要失業問題未惡化，經濟基本面將可保持完好。事實上馬幣大貶值令許多出口行業受惠，只是此利好因素被人們所忽視。

過往歷史也顯示，一些國家實施資金管制，很多時候是基於政治而非經濟考量，這些國家的領導人為了保住其寶座和地位，才會不擇手段，選擇實施資金管制，而不顧國家是否因此元氣大傷。

在馬幣跌勢看不到盡頭之際，潔蒂有何其它選項來減緩跌勢？其中一個方案，將是呼吁商家把停泊在海外的資金和盈利匯回國，存放在國內銀行的外幣戶口，則商家們照樣可以保有外幣，而不受馬幣貶值拖累。

事實上，國家銀行的數據就顯示，國行銀行的外幣戶頭金額大增。從2013年的750億令吉，增加27.8%至6月杪的1087億令吉，單單是今年上半年就增加了17.1%。這顯示了存戶看淡馬幣，寧願存放外幣，但從正面來看，至少這些資金是存放在國內，有助於增加國行的子彈（外匯儲備）。

明年4月，潔蒂就可能告別國行，這位備受尊崇，連續11年獲得A級評分的銀行家，儘管手握可呼風喚雨的貨幣政策利器，卻因國內政治亂局而眼睜睜看馬幣不斷縮水。在她離去之時，馬幣風暴是否平息抑或更惡化？我們只能期望到時會有雨過天晴的美景來歡送她。（星洲日報／焦點評析‧作者：李勇堅）