最近，市场就出现了一笔看似有价无市的交易。建裕珍厂（KIANJOO，3522，主板工业产品组）大股东兼董事经理杨仁和透过Towerpack私人有限公司以约4772万2773令吉，或每股61仙收购马制铝厂（ALCOM，2674，主板工业产品组）59.16%股权，随后再以每股61仙价格全面献购所有未持有的公司股票。

有关出价比马制铝厂周四闭市价79.5仙，折价18.5仙或23.27%，这对其他40.84%的股东来说，不是得亏着卖？哪有股东愿意低价脱售呢？

这可不一定，马股什么怪事都发生过，不差这一笔。从现实层面来说，这笔交易是“看似”有价无市，而不是“绝对”有价无市的交易，问题关键在于股东入市时间的早晚。

对于低价买进的长期股东来说，这笔交易并没有亏很大，接受献议实在无妨，真正亏的是那些高价入市的后来者，丰隆银行（HLBANK，5819，主板金融组）并购国贸资本案中跌得鼻青脸肿的香港博智资本就是血淋淋的铁证。

为何杨仁和会出这样的价钱？原因有二，一就是追求本小利大的买卖。商家都希望极力压低成本来放大利润，杨仁和会出这样的价钱全购肯定是经过详细的沙盘推演，意在将资本主义发扬光大。

二就是杨仁和根本志不在全面掌控马制铝厂，这纯粹是符合上市公司条例的一场戏？以持股来看，杨仁和已经持有马制铝厂近60%股权，老实说已经大权在握，足以主导未来公司的政策走向，因此才会出此低价，迫使小股东不要接受献议？

总体来看，以杨仁和这样的出价，独立顾问应该会给出“不合理”的评价，但这是最终定案，还是他只是先试水温，未来股东还有进一步议价空间，暂时仍是个谜。

不过，从现在白纸黑字的条款来看，杨仁和如果真只是为演出一场大龙凤，却要无数的股东无本或赔本演出，对这凡事追求公平和平等的年代，绝对是一大讽刺。

http://www.sinchew.com.my/node/1559291/%E6%B4%AA%E5%BB%BA%E6%96%87%EF%BC%8E%E6%9C%89%E4%BB%B7%E6%97%A0%E5%B8%82%E7%9A%84%E4%B9%B0%E5%8D%96