金狮工业（LIONIND,4235,主板工业产品组）说春天来了，小股东半信半疑。

上周，金狮工业签署初步协议，将收购美佳钢铁（Megasteel）旗下扁钢资产，交易总值达6亿3804万令吉。两家公司的大股东都是丹斯里钟廷森。

金狮工业说，全球钢价复苏，该公司可以扩增制钢业务，将产品种类从长钢扩大到扁钢，预计有助于提振未来收益。

虽然这项庞大交易的正面影响仍属未知数，负面影响却显而易见：该公司负债比将从0.14倍跃升至0.47倍。

由于该公司计划通过脱售特定资产、内部资金或银行贷款融资收购计划，债务可能会由2亿3609万令吉膨胀到7亿8232万令吉。

计划宣布隔天，金狮工业股价一度急挫17.5%或14仙至66仙，收盘报71仙，全天滑落11.25%或9仙，成交量达1398万5200股。

以业务展望来看，钢铁业确实略有起色，主要是获得中国限制产能的提振。

2017年大马进口760万公吨钢铁，金狮工业打算开发的扁钢占54%，显示市场需求稳定，该公司有机会可以抢下一些进口替代订单。

相较之下，这项计划的不明朗因素更多。

首先，正如该公司所言，扁钢主要产品之一的热轧卷主要用于制造业和基建业，因此非常依赖汽车、重型机械等产品需求，随着经济成长减缓风险提升，该公司可能得冒着更大风险。

第二，美佳钢铁的扁钢厂已从2016年3月起停工至今，必须斥资3500万令吉重新启动，包括更换零件、测试机械和雇用人手等。

过去3年，金狮工业建议向美佳钢铁买下的Secomex公司蒙受1996万令吉、2480万令吉和1230万令吉亏损，短期内恐怕不易摆脱赤字。

第三，这项交易必须获得美佳钢铁的不少于75%担保贷款方同意，这也可能影响计划成败。

前几年，虽然金狮工业的业务跌跌撞撞，股价却从2016年的不到30仙，一路奔向2017年的1令吉67仙，现在再跌回1令吉以下，波动之剧烈直叫投资者昏头转向。

虽然金狮工业释出正面讯息，但对小股东来说，冬天可能还长着呢。

http://www.sinchew.com.my/node/1772359/王宝钦‧金狮工业冬天过了？