（吉隆坡26日訊）怡保工程（IJM,3336,主板建築組）2015年財政年次季和首6個月業績普遍低於市場預測，大多數分析員因此下調未來兩年財測，惟仍維持評級。

評級不變

肯納格研究指出，怡保工程2015年首6個月核心淨利2億6千950萬令吉，落後該行及市場預測，將2015及2016年淨利預測下調10至11%，分別至6億4千870萬令吉及7億6千570萬令吉，主要是將建築業務收益下調15至20%及產業淨利預測也下調9至12%。

達證券將2015至2017年的淨利預測下調1.5至12.8%。

興業研究指出，怡保工程首半年業績表現令人失望，除了建築業務表現較佳，其餘業務都落後預測，因此將2015年及2016年的淨利預測下調20及19%，至5億9千100萬令吉及8億6千700萬令吉，而2017年則為10億零400萬令吉。

興業認為，怡保工程預期在短期內，將目前的工程合約訂單23億令吉增加至66億令吉，主要來自半島西海岸大道計劃（約28億令吉）、關丹霸級港口（約11億令吉）及海外大型建築工程（約4億令吉）等。

肯納格指出，從2016年財政年起，該公司將進入新成長階段，因目前旗下大部份業務都進入盈利擴充狀態；該公司建築業務擁有51億令吉的工程合約訂單（潛在額外10億令吉至20億令吉），提供至少4年的盈利透明度、即將完成怡保置地的私有化計劃（預定2015年第三季），將可為2016年淨利推高20%等利好。

馬銀行研究指出，怡保工程首6個月淨利落後預測，主要是較高稅率所致，一旦稅率恢復正常，及種植業務可能會帶來盈利驚喜，因此維持財測不變。

大馬研究指出，怡保工程收購SILK高速大道計劃告吹，預料短期內將負面打擊其股票交投情緒，不過，由於並沒有將其盈利貢獻納入在內，所以維持財測。

怡保種植盈利展望謹慎

怡保工程旗下的怡保種植（IJMPLNT,2216,主板種植組），第二季及首6個月淨利表現超越市場預測，惟由於預測未來季度的原棕油價走軟，使分析員謹慎看待未來盈利表現。

肯納格關注最近原棕油價格走低對該公司影響，有鋻於此將在近期里下調原棕油價格預測，從而拉低2016年財政年的淨利預測。

安聯星展研究指出，怡保種植第二季核心淨利超越預測，主要是偏高的銷售額部份抵銷印尼種植業務成本走高的利空；由於預料原棕油價格將在今年第四季及明年首季走軟，保持淨利預測。

股東應接受怡保工程私有化

怡保工程產業子公司怡保置地（IJMLAND,5215,主板產業組），首半年淨利表現普遍落後市場預測，分析員普遍認為，股東應該接受母公司怡保工程提出的私有化計劃獻議。

肯納格將2015年及2016年淨利預測下調9及12%，至3億3千600萬令吉及3億5千200萬令吉。

肯納格認為，怡保置地小股東應該接受怡保工程的私有化建議，獻購價為3令吉55仙；預料將在2015年首季完成私有化計劃。

艾畢斯研究指出，怡保置地首半年核心淨利表現落後預測，相信主要是產業發展較遲的入賬，及酒店業務較高成本所致。

（星洲日報／財經‧報道：李文龍）