（吉隆坡8日訊）IOI產業（IOIPG,5249,主板產業組）以27億4千萬令吉收購台北101的37.17%股權，分析員對收購感到意外，且收購金額龐大，可能提高該公司負債水平，所以雖然收購有助財測，短期還是持保守的看法。

IOI產業與頂新集團簽署條件售股合約，以251億4千萬新台幣收購持有台北101的台北金融大樓股份有限公司（TFCC）37.17%股權，成為TFCC第二大股東；收購將從內部資金及貸款融資，料在2015年第一季完成。

台傳出反對聲音

不過因涉及外資，目前該交易還需台灣官方經濟部投資審議委員會批准。目前台灣方面已經傳出反對這批股權賣給外資的聲音。

台北101為全球第五高建築，位於台北信義區商業中心地段，內有購物商場、辦公樓及景觀瞭望台，購物商場及辦公樓出租率為100%及96%。

達證券指出，因台灣低借貸率，IOI產業預料將大部份以新台幣貸款融資，若100%貸款，將令負債率從0.2倍增張至0.4倍，不過提議的附加股計劃料可籌10億2千萬令吉資金，避免置產負債表過於緊繃。

該收購比2013年12月估值溢價71%，根據2013年總租金收入預算，收購價響等於2.7%租金總回酬率，符合台北商業中心地段辦公樓及零售商場的2至3%租金回酬率。

市場對收購感意外

豐隆研究對收購感到意外，因不預期該公司將進一步向海外拓展，儘管收購比2013年12月31日止溢價70%，相信潛在地段增值將不會消散。

負債率方面，豐隆認為0.4倍依然低於0.5倍最高負債頂限，仍然有11億1千萬令吉潛在收購能力。

興業研究考量收購規模龐大（佔三分一市值）及發附加股稀釋效應影響，相信市場需要更多時間消化此計劃。

達證券以2016至2017財政年3%年租金增長率計算，台北101將貢獻5千400萬至5千600萬令吉收入，雖然投資機會難得，對交易持溫和負面看法，主要是該建築為成熟資產，租金增長有限且回酬率不具吸引力。

豐隆表示，根據研究，台北101地價從2012年起上漲17%，成為台灣價值最高地段，未來更新租約時，平均租金依然具上揚空間。近100%出租率及策略地點料提供IOI產業穩定租金收入、潛在租金增長及資本升值空間。

興業對此收購展望中和，稍微提昇IOI產業盈利，2016至2017盈利預測上調6和2%。近期股市、原產品價格大跌料導致經濟成長潛在下行，明年產業領域展望轉向悲觀，決定下調評級及目標價。

肯納格研究上調2015和2016年財測3至8%，雖然認為收購價合理，但對收購持稍負面看法，因為101的收入並不顯著。

受台灣反對收購聲音影響，該股全日跌7仙，以最低價2令吉32仙閉市。上市至今，該股已下跌24.1%。

（星洲日報／財經‧報導：郭曉芳）