（吉隆坡12日訊）綜合保健（IHH,5225,主板貿服組）潛存商機和競爭優勢備受看好，但分析員認為其未來增長前景已普遍反映在股價上，而股本回酬和週息率表現遜於同儕，整體估值相對昂貴。

達證券首次覆蓋報道綜合保健，認為其主要投資點為醫療保健服務需求提昇，預期老年人口增加將推動對醫療保健服務的需求，並將為公司帶來商機，而其關鍵市場現每千人床位數仍低於先進國的3張。

“此外，綜合保健在主要市場享有市場領導的優勢，現公司旗下38家醫院、醫療中心和診所共有超過6千800個床位，並計劃新增3千個床位，將總床位數提昇至9千800個。”

但達證券行雖青睞綜合保健管理能力、主要市場領先地位等優勢，卻憂慮公司恐面對平均3至5年的新醫院陣痛期，以及多國營運帶來的外匯浮動盈虧、監管制度、經濟、環境和競爭版圖變更等風險。

“更重要的是，在當前股價水平，綜合保健未來增長前景已普遍反映。”

達證券維持財測，2014和2015年預料淨利分別為7億1千150萬令吉和8億7千830萬令吉。

該股現以高於歷史平均企業價值倍數（EV/EBITDA）標準差（SD）1的水平進行交易，而其每股盈利增長雖與領域同儕相符，但股本回酬和週息率卻相對遜色，因此給予‘賣出’評級，目標家為4令吉65仙。”（星洲日報／財經‧報道：洪建文）