（吉隆坡17日訊）實達集團（SPSETIA,8664,主板產業組）2014財政年業績普遍符合預期，分析員期待潛在併購計劃明年落實，看好未結賬銷售有助於維持彈性表現及應對市場利空，維持評級不變。

興業研究指出，第四季業績符合該行預期，但低於市場預期，維持評級及目標價不變，主要是看好大股東國民投資公司（PNB）明年將重組旗下產業公司，潛在併購計劃有望提供支撐點。

聯昌研究考量潛在併購計劃時間不確定因素，維持評級不變，目標價則因每股盈利預測修整而下調。

“許多高層相續離開，我們相信大股東整合旗下多家產業公司僅僅是時間上的問題，媒體稱整合可能以私有化或注入資產模式進行，可是確實宣佈時間仍是未知數。”

本月杪代總裁兼首席執行員拿督潘丁友將離開實達集團，其職位由副主席拿督許捷任接任。

銷售目標維持46億

進入2015年，該集團維持銷售目標46億令吉不變，因市場狀況挑戰，計劃推出更多中價產品，包括公寓及排屋。

考量長期獎勵開銷及消費稅對財務的影響將在明年顯現，興業研究下修2015/16財政年盈利預測10%及23%。

大眾研究指出，該集團第四季長期獎勵開銷及消費稅成本共為680萬令吉，估計這些成本將在2015財政年衝擊盈利約8千萬令吉。

該公司2014年核心盈利按年微增0.3%，低於市場預期，艾芬黃氏認為，營業額成長主要是受產業及建築業務貢獻。

“2014年產業銷售按年下滑44%至46億令吉，低於50億令吉銷售目標8%，主要是受較少海外產業推出計劃及本地產業銷售下滑影響，尤其是南馬區，受供應過剩及打房措施影響，按年走跌68%，估計產業貸款拒絕率最高達40%。”

下調財測與目標價

納入2014財政年業績及考量聯號公司更高虧損，艾芬黃氏下調2015及2016財政年盈利預測6.1%及2.3%，維持評級不變但下調目標價。

“雖然看好該集團持有策略性地庫及較高未結賬銷售，但策略方向及領導層變動不穩定因素將導致人才相繼離開，對本地產業市場展望亦普遍謹慎。”

另外，艾芬黃氏也認為，目前本地經濟環境疲軟，該集團維持與去年同樣產業銷售目標顯得過度樂觀。

不過，安聯星展研究及豐隆研究一致認同，111億令吉未結賬銷售將繼續支撐其盈利彈性，有助於應對2015年即將面對的各項利空。

“2014財政年產業銷售僅按年下滑44%至460億令吉，在產業市場疲弱勢時期屬不錯成就，並對大部份產業計劃取得高出售率持正面看法。”

（星洲日報／財經‧報道：郭曉芳）