（吉隆坡28日訊）怡保花園產托（IGBREIT,5227,主板產托組）2014財政年業績符合預期，分析員鑒於消費稅效應、租金漲幅放緩、派息率下滑及近期缺乏資產收購催化因素，普遍維持財測不變。

馬銀行研究認為，消費稅料對零售商場構成挑戰，導致運作開銷走高及消費情緒受影響，但相信怡保花園產托可憑較高租金收入（12至13%）、0.24倍低負債率及近100%固定債務利率捍衛盈收，不過因缺乏催化因素及上揚空間有限，維持財測不變。

馬銀行研究預測，潛在資產注入僅可能在2017年之後，待依斯干達Southkey商場完成才有望實現。

儘管兩大資產地理位置優越，安聯星展研究鑒於消費稅利空因素，預測怡保花園產托租金將溫和成長；該公司管理層早前表示100%派息率將在2014年結束，未來只能夠維持90%派息率，儘管強勁現金流讓其有能力100%派息，但預測2015財政年僅可能派息95%。

肯納格研究表示，谷中城購物廣場及The Gardens商場分別有20%及0.2%的租約將在2015財政年到期，估計租金調整將因消費稅影響營業額而放緩，從2014財政年的15%漲幅分別跌至10%及9%。

肯納格覺得，雖然顯示資產收購環境有改善，加上其他產托已經在過去12個月完成收購，怡保花園產托也不太可能因低負債率在短期內收購資產；維持財測不變，預測2015及2016財政年每單位將派息6.8仙及7.1仙，週息率為5.2%及5.4%。

2014財政年，該產托總共每單位派息7.79仙，週息率5.9%。

（星洲日報／財經‧報道：郭曉芳）