（吉隆坡30日訊）大馬交易所（BURSA,1818,主板金融組）2014財政年業績超越預期，分析員認為該公司週息率誘人，但對今年會不會再度派發豐厚股息意見分歧；但大部份認為大馬交易所會保留現金，再派特別息幾率不大。

財測分歧

分析員對於財測意見也不同。

同時，分析員在考量今年經濟狀況不穩定、消費稅影響市場情緒等利空影響，普遍維持評級不變。

分析員表示，儘管今年的公開售股活動陸續有來，但對市場劇烈波動可能導致一些企業延遲上市的狀況謹慎看待，相信成交量將在下半年本地基金重返市場而獲得良好支撐。

同時他們相信，大馬交易所若修改收費及成本結構吸引更多散戶參與，將更具空間提昇交易量。

馬銀行研究認為，該公司第四季有效稅率走低21%貢獻，預計2015財政年稅率將合理化至25%，之後則隨虧損子公司轉虧為盈降至24%，鑒於淨利預測已反映上述低稅率，維持財測不變。

對於派息，馬銀行認為目前還可進一步管理資本，不預料今年會再度派特別息，高週息率料可緩沖市場波動造成的股價下跌風險。

大馬交易所每股建議派發18仙終期股息，促使全年派息增至54仙，當中包括早前的20仙特別息。

不過，興業研究指出，大馬交易所在2013及2014年特別派息後，並未承諾未來將進一步派特別息，因目前還需要一些時間重新累積現金，儘管如此其年度週息率依然處於4至5%誘人水平。”

手握現金2.14億

截至2014年杪，大馬交易所現金企於2億1千400萬令吉。

興業納入2014年業績及更低有效稅率後，調高2015-2016年淨利預測5%，預測2015年平均每日交易值（ADV）增長7.5%至21億5千萬令吉。

MIDF研究納入低折舊開銷後調高2015/2016財政年盈利預測，不過又因預期證券業務面臨一些挑戰，如投資謹慎情緒及散戶交易於第二季受消費稅影響，維持營業額預測不變。

肯納格相信，受目前波動市場環境影響，投資者將維持觀望態度及更謹慎，雖然外資流出不顯著，可是在過去6個月已成為馬股淨賣家，在缺乏強勁價格催化下，外資料不會那麼快會回流，故導致2015年債券及衍生品市場交易缺乏活力。

有鑑於此，肯納格下調2015財政年淨利預測2%至1億9千900萬令吉，2016財政年盈利料微幅增長2%至2億零300萬令吉，並認為該股因缺乏重估催化因素，股價料窄福波動，同時在未來兩年，為保留現金，料不會特別派息。

大馬研究預期，2015年交易量料因投資者不願在市場不穩定及消費稅期間承擔風險而趨軟，特別是在上半年，可能影響處於增長趨勢的散戶參與率。

2014財政年，散戶佔總成交量的26%，對比2013財政年的22%。

考量2015及2016財政年每日平均交易值分別下滑3%及增長4%（早前年增長率5%），大馬研究下調2015及2016財政年盈利預測4至10%。

安聯星展表示，敏感分析顯示，平均每日交易值每增加1%，2015財政年淨利將提昇0.5%，故預測2015年平均每日交易量及價值為17億股及22億令吉。（星洲日報／財經‧報道：郭曉芳）