（吉隆坡11日訊）星獅（F&N,3689,主板消費品組）2015財政年首季盈利表現毫無驚喜，而消費稅（GST）步步進逼，以及疲弱馬幣前景，讓分析員對其未來前景憂心忡忡，但相信集團將通過擴充產品組合和分銷網積極應對，減少對整體盈利的影響。

MIDF研究指出，星獅2015財政年首季淨利僅增2%至6千990萬令吉，主要是低有效稅率，以及汽水業務因東海岸水患，以及高生產成本而表現疲弱，抵銷乳製品強勁表現。

“但我們對星獅2015財政年前景感到憂慮，主要是馬幣疲弱將對賺益施加更多壓力，以及後消費稅時代消費需求恐低迷。”

達證券也對馬幣和泰銖兌美元匯價偏軟感到憂慮，主要是美元計價的原料成本飆升可能加重對消費者的信心和需求打擊。

“但是，我們預期2月農曆新年，以及供應商趕在4月消費稅落實前囤倉將拉抬星獅第二季盈利表現。同時，新產品推介和成本撙節效益也將緩衝消費者信心疲弱打擊，因此維持盈利目標不變。”

大馬研究說，雖然消費者開銷料放緩，但與零售商相比，相信消費稅對星獅的打擊將相對較輕。

“我們相信星獅將繼續推出新產品組合，並擴大分銷網絡來攫取更大市佔率，同時從泰國釀酒業務攫取更多協同效益。”

整體來說，聯昌研究認為，星獅盈利表現符合預期，維持其“加持”評級不變，未來評級重估催化計為更多的交叉銷售產品，以及泰國業務賺益復甦。

不過，達證券稱，星獅股價近期漲勢已高，下調評級從“買進”至“賣出”。

（星洲日報／財經‧報道：洪建文）