（吉隆坡17日訊）馬屋業（MBSB,1171,主板金融組）因一次性的認列遞延稅而帶動2014財政年全年淨利逾10億令吉，分析員預期該公司的貸款成長保持疲弱，以及淨利息賺幅受壓，不過，該公司開始採取更嚴格的貸款撥備標準，資產素質將提昇。

興業研究表示，馬屋業因一筆3億6千600萬令吉遞延稅之故，令2014財政年第四季淨利暴增194%至3億9千310萬令吉%，全年淨利增70%至10億零2千萬令吉，比市場預測高132%。

興業說，馬屋業的貸款只成長2%，反映了在當局嚴控個人貸款後的更嚴峻環境，同時存款下跌2%，導致貸款存款比率（LDR）從2013年的108%增至113%。

資產素質則有所改善，淨呆賬率（NPL）按季下滑5%，呆賬率減40基點至6.1%，貸款虧損涵蓋率則從2014財政年第三季的77%下降至71%。

根據馬屋業在匯報會上透露，該公司繼續採取更嚴格的撥備標準，預料需時兩年。

該公司正展開新的5年計劃，有意在未來5年內提昇成全面符合條例的伊斯蘭金融機構，同時該公司也正在重新檢視其資本需求，但尚未決定要發股或發債來集資。

興業預測馬屋業2015財政年淨利將因缺乏稅務回撥而下跌29%至7億2千200萬令吉，稅前盈利則上升3%。

興業以哥頓成長模式（GGM）估值，假設馬屋業的股本成本為10.9%、股本回酬（ROE）為13.5%、長期成長為4%及每股賬面值1令吉88仙，因此給予“中和”評級及2令吉55仙目標。（星洲日報／財經）