（吉隆坡10日訊）大馬氣體（GASMSIA，5209，主板貿服組）將可能從明年起採用獎掖制度（IBR），分析員預期該公司盈利將更穩定，加上週息率誘人及其他業務開始提供貢獻，前景續受看好。

明年採用獎掖制度 

國家能源委員會（Suruhanjaya Tenaga）可能在明年一月推動獎掖式制度，大馬氣體將在此制度下受影響。分析員認為這會讓該公司的盈利將更清晰。在此制度下該公司每百萬熱量單位（mmbtu）可獲得1令吉58仙最低賺幅。

基於獎掖式制度，是根據資產收益率結構來計算，大馬氣體會在其已入賬資產、營運成本（包括氣體價）、折舊和稅後情況下，達至其營業目標。因此，在營運成本和資產基礎升高下，該公司的營業額也會自然成長。

該公司其他不受監管條例影響的業務預期在2016年將會有不錯的成長。這些業務分別是非駁管運輸業務、電力與蒸氣動力業務及生物與壓縮天然氣業務。由於這些新業務都是在起步階段，因此對該公司2016年的盈利貢獻將少於10%，但其價值未來會自然增長。

此外，該公司也擁有相當吸引人的股息派發水平。該公司的股息政策是75%淨利派發，在過去3年曾經派發100%淨利。MIDF分析員相信該公司至少在2015年會延續此100%派息政策。

續增建輸氣管

目前大馬氣體在半島約擁有2千零65公里的輸氣管。接下來4年該公司將會繼續增加建設730公里輸氣管，大約耗資7至8億令吉，長達5年的時間。從2014年起，大馬氣體已經花費了1億4千150萬令吉用於增加輸氣管，未來其資本開銷將會增加。

根據7月的獎掖政策檢討，每百萬熱量單位的費用從19令吉77仙增加至21令吉80仙。在此制度下，該公司的總營業額理論下會增加，其管制資產在營運成本和資產折舊影響下增加，因此預料在未來檢討時將再調高收費。

分析員根據以上因素，保持該公司評級為買進，目標價2令吉87仙。（星洲日報／財經‧報導：傅文耀）