（吉隆坡11日訊）馬屋業（MBSB,1171,主板金融組）建議透過二梯次附加股（Two Call）計劃募集20億令吉資金，分析員認同新一輪集資活動的必要性，但考慮到每股盈利可能遭稀釋39至47%之間，短期市場情緒可能受創。

股價跌6仙

受附加股計劃打擊，馬屋業今日走勢疲弱，全天跌6仙，以1令吉38仙收盤，成交量414萬5千700股。

MIDF研究指出，馬屋業建議發附加股並不讓人意外，因這不是該公司第一次集資，但由於附加股帶來的稀釋效應，股價短期內料出現負面迴響。

該行估計，附加股將導致馬屋業的2016和2017年盈利被稀釋47%，每股賬面值也將下跌25%。

擴大股本將強化資本率

無論如何，MIDF表示對附加股計劃持正面看法，原因是在近期的撥備行動拉近該公司與銀行業的差距後，擴大股本將強化資本率。

“馬屋業表明附加股發售價將比理論除權價折價25%，符合銀行業的方針，因銀行向來會給予附加股20至30%折價。”

艾芬黃氏研究則估計，假設附加股發售價訂在一令吉，馬屋業的發股規模料介於23億5千萬至24億1千萬股之間，相當於每10股獲配8到8.5股，這將使2016至2018年每股盈利遭稀釋39至40%，股本回酬率也將萎縮0.7至1.7%。

“目前，馬屋業把首購（First Call）價設在82至84仙之間，對比理論除權價相當於41.7%至43%折價，相當誘人，惟可能因為盈利稀釋預期而引起股票賣壓。”

不過，艾芬黃氏同樣相信為進一步組織資本架構，馬屋業確實有必要發股集資。（星洲日報／財經‧報道：李三宇）