（吉隆坡15日訊）達企業（TA，4898，主板金融組）上財政年受投資證券拖累而盈利縮減，過去3季此核心業務蒙虧，今年料由海外產業發展和酒店業務支撐，安聯星展研究調低評級至“持有”，大砍今明年財測43%與65%。

評級調低至“持有”

分析員指出，截至2015年12月杪，達企業旗下證券業市佔與交投值，分別由前期7.1%與4.1%，下跌至6.3%與3.6%。

基於未來市場深具挑戰，預測今、明、後年每日交投值分別為20億9千餘萬、21億6千萬和22億2千餘萬令吉，相比2014和2015年分別為20億5千餘萬和19億8千800餘萬令吉。”

分析員說，達證券是國內碩果僅存不附屬銀行、有強勁散戶的證券行，過去證券業務約貢獻集團盈利10%，然而過去8個季度明顯改觀，最大拖累是投資控股的投資證券蒙受投資虧損，這乃全球證券市場放緩所致。

儘管安聯無法獲悉哪個組合蒙虧，但相信動蕩商品價格將持續，挫低市場情緒和使投資控股的貢獻走低。

“過去幾年，達證券皆對私下配售、發附加股和股票投資，為企業提供信貸，預期過去兩季低迷的此業務，仍無復甦跡象。”

分析員說，雖然達證券具成為具吸引力併購目標，然而市場動力趨緩，此時仍風險紛呈。

達企業在5國有6家四星級至五星級酒店在營運，去年酒店貢獻低主要受新加坡四星級476間客房瑞園酒店，乃至普吉島五星級300客房酒店翻修影響，這些修葺工作今年完成。

其餘酒店分別座落澳洲悉尼和墨爾本的麗笙和威斯丁酒店，加拿大有Aava Whistler酒店，中國昆山有五星級瑞園酒店。

“在澳洲加拿大有產業發展業務，緊隨加拿大特朗普國際大酒店竣工，預期今年貢獻告增；然而其Damansara Avenue與Dutamas產業下階段將推展，預期明年才做出貢獻。”

儘管在隆金三角地區有7英畝黃金地段，每方英尺叫價640令吉，為未來的產業推展提供溢價；然而潛藏的價值仍無法釋放，主要是目前產業交投情緒仍低迷。

在雙文丹鎮和居鑾也分別有272.7與95.2英畝地段。

達企業總負債比1.2倍，每年酒店資本開銷約5千萬令吉；儘管40至60%派息率，然而派息也視現金儲備而定；由“買進”調低至“守住”，目標價從70仙降至55仙。

（星洲日報／財經‧報導：張啟華）