（吉隆坡29日訊）未確定宏觀因素持續影響資產素質及獲利能力，在大馬及新加坡銀行業放緩下，分析員認為馬來亞銀行（MAYBANK，1155，主板金融組）賺幅及非利息收入將走跌，因而下修財測。

配合財測下修，達證券下調目標價至9令吉10仙，評級跟著調低至“持有”。

達證券與馬銀行管理層會晤後，認為該公司盈利能力將受影響，加上撥備走高，決定下修2016至2018年盈利預測，分別下調5.1%、5%和3%至68億6千900萬令吉、75億7千900萬令吉和85億6千200萬令吉。

達證券對於馬銀行2016至2018年的貸款及存款成長預測為7.2%、7.4%和7.7%及8.5%、8.6%和8.6%。相對而言，管理層則認為將介於8至9%及10至11%。

或流失房貸車貸市佔

至於管理層為2016年設定的11至12%股本回酬（ROE）目標，達證券認為不太可行，預期僅有10.9%。

達證券發現，消費情緒疲弱，加上貸款利息提高和馬銀行專注特定類型貸款，預期該公司可能流失房貸及車貸的市場份額。

達證券表示，大馬及新加坡銀行業不斷放緩，預計將影響馬銀行盈利，畢竟兩國業務的收入貢獻高達89%。

該行認為，貸款成本因競爭加劇而不斷上漲，加上存款成長預計高於貸款，馬銀行的淨利息賺幅（NIM）將走貶，預計2016至2018財政年將分別下跌4基點、3基點和2個基點。

管理層認為貸款成本會繼續攀升，估計今年會增加40至50個基點。此外，雖然零售貸款資產素質穩定，但來自建築、大宗商品、房屋發展商、船務、製造業及貿易業的貸款可能會帶來風險。

雖說如此，該公司列為“重組”類別（R&R）的貸款仍未見清盤風險，而在進行壓力測試後，就算在最糟糕的情況下，馬銀行目前的資本緩衝也有能力吸納所有損失。

印尼業務方面，管理層認為，印尼市場正在復甦，在印尼銀行下調隔夜利率0.5%至7%後，估計貸款需求將增加。管理層相信，印尼業務的資產素質惡化情況應該已在去年到達頂峰，印尼管理層已開始減少對企業放貸。

馬銀行早前設立零售中小企業貸款業務，主要對象是營業額2千500萬令吉和貸款不超過500萬令吉的中小規模公司。管理層表示，雖然規模不大，但業務穩定成長，預計今年增幅可達27%。

擬新印菲柬寮汶
推中小企貸款

馬銀行未來計劃在新加坡、印尼、菲律賓、柬埔寨、寮國及汶萊推出中小企業貸款業務。

除此之外，馬銀行管理層表示，股市及債市淡靜，導致傭金及貸款相關費用成長緩慢，預計非利息收入也會因而下跌。

達證券表示，市場波動加劇，宏觀經濟也欠佳，馬銀行繼2015年因資產及衍生品重估而而虧損5億零670萬令吉後，接下來也可能蒙受更多按市值為資產及衍生品估價的虧損。（星洲日報／財經‧報導：陳林德）