（吉隆坡15日訊）安聯金融（AFG,2488,主板金融組）最近股權出現變動，令市場臆測新加坡星展銀行（DBS）有可能重啟併購安聯金融的行動，到時將令該股身價大增，惟分析員認為，目前預測併購活動尚言之過早，特別是不容易通過國家銀行這一關。

以王明星為首的3名投資者，最近收購Langkah Bahagia全部股權，從而通過持有51%股權的Vertical Theme控制安聯金融的14.8%股權，這令使市場臆測安聯金融可能出現企業併購活動。

大華繼顯研究假設兩種情況，首先，若新股東純粹是被動投資者，將不會触動全面獻購條例，使小股東不能從中受惠。

不太可能触及全購獻議

即使新股東將其股權脫售給新策略股東，也不太可能触及全購獻議，因尚未達國家銀行規定的外資持有銀行30%股權頂限。

若是出現這樣情況，該行勸告投資者進行套利，因為它的營運基本因素保持不變。

其次，該行相信市場可能再度臆測星展銀行將啟動併購。

回顧2012年4月，星展銀行曾尋求國行批准，以展開洽購Vertical Theme的49%股權。不過，由於無法取得互惠瞭解／批准，使星展銀行無法取得安聯金融的100%股權。

該行指出，這就像星展銀行之前企圖收購印尼金融銀行（Danamon）而受阻的情況；由於印尼管制當局允許星展銀行收購Danamon銀行的100%股權，惟附帶條件是新加坡當局也作出互惠行動，也允許在新加坡的印尼銀行開設更多分行。

國行可能撤除外資持有本地銀行30%股權限制，允許星展銀行持有安聯金融的100%股權，除非星展銀行能夠符合一些條件，包括進入鮮少獲得銀行服務的市場或地區、加強大馬的國際貿易及區域聯繫及進一步深化銀行產品的創新等。

至於在互惠互利的情況下，國行也可能尋求額外的合格全方位銀行地位，即允許其他大中資本的大馬銀行進入新加坡市場。

大華繼顯證券指出，若是星展銀行真的收購安聯金融的100%股權，預料安聯金融的潛在併購合理價可達5令吉10仙水平。惟目前臆測安聯金融併購活動尚言之過早，該行對安聯金融維持“守住”評級，目標價為3令吉95仙。（星洲日報／財經‧報道：李文龍）