（吉隆坡4日訊）賀特佳（HARTA，5168，主板工業產品組）2016財政年業績低於預期，分析員對丁腈手套平均售價在第四季大跌深感關注，認為這不只反映馬幣轉強影響，也顯示市場競爭激烈，紛紛下調未來3年財測10至26%不等，目標價也跟跌。

由於業績落後預期，賀特佳股價今日趨弱，全天跌4仙，以4令吉10仙收市。

新產能擴張可抵銷利空

肯納格研究在報告中指出，賀特佳全年淨利比財測低10%，歸咎於手套平均售價落後預期，但補充對賺幅暫時下滑不太擔憂，相信新產能擴張計劃足以抵銷有關利空。

不過，考慮到賺幅下滑，肯納格依然決定下調未來兩年財測10至12%。

“未來，我們相信該公司業績將會在綜合手套製造中心（NGC）逐步投產後躍升，NGC目前已啟用廠房1和廠房2的24條產線，兩家廠房將帶來80億隻手套年產能，為2017年業績提供所需的成長動力。”

大眾研究則直言對2016年業績感到失望，加上售價疲弱和營運開銷走高，決定調低2017至2019年財測14.2%至23.0%。

MIDF研究指出，隨NGC計劃下的廠房1和廠房2已經在3月初完建，原本打算在6月施工的廠房3和廠房4，也估計延後至今年第三季才動工；此外，管理層也指出將以每1.5個月增設兩條產線，取代原本的每月增設兩條產線，顯示拓展計劃稍慢於原先預期。

安聯星展研究則下砍賀特佳2017和2018財政年財測23%和26%，原因是馬幣兌美元匯率預估從原本的4.36令吉上調至4.10令吉，但預測在第四季期間按年下跌4%的手套平均售價將在未來反彈，原因是成本轉嫁向來會面對一些滯後。

艾畢斯研究則說，儘管現有拓展計劃使賀特佳的長期展望依然看俏，但供應過剩問題卻可能造成價格競爭越發激烈，加上營運成本看漲，下修2017財政年財測12.7%。

（星洲日報／財經‧報導：李三宇）