（吉隆坡9日訊）英美煙草（BAT,4162,主板消費品組）以2億1千800萬令吉脫售八打靈總部地段和廠房，脫售所得考慮包括派發股息用途，聯昌研究預測，假設80%獲利作派息用途，股東每股可獲62仙特別股息。

豐隆研究估算，這項脫售的淨賺益為1億4800萬令吉，如果悉數用來派息，相等於每股派息52仙，全年的派息率可加強20%，從原有的每股2令吉52仙增加至3令吉零4仙，週息率從5%增加至6%。

達證券指出，若50%的1億4880萬令吉淨獲利用於派息，每股可獲派發26.1仙，今年週息率將由4.8%調高至5.2%。

料年杪才會宣佈派息

脫售所得用途目前未定案，該公司預料年杪才會宣佈派息。

受可能派息消息激勵，英美煙草週四股價一度漲1令吉20仙或2.4%至51令吉40仙。閉市起14仙，以50令吉34仙掛收。

在脫售後，英美煙草2017年下半年正式停止廠房營運，分析員認為這是私煙猖獗等嚴峻營運環境中商業重組的起步，以維持競爭力與保市佔率。

達證券相信，這項商業重組在此嚴峻環境中協助維持競爭力和保市佔，脫售後的今、明、後3個財政年財測每年有望調高至少1%。

煙草業前景悲觀

2015年11月因面臨國內稅調高，被迫再調高煙價23至26%後，肯納格研究仍對英美煙草前景悲觀，預期合法煙銷量面臨劇跌等逆風。

肯納格研究指出，首季剛公佈業績合法煙草產品銷量跌30%，英美煙草也不敵價廉“仿優質煙”產品之競爭，使其市佔從上財政年61%跌2.3%至58.7%。

MIDF研究說，這項重組是減少開銷與建立強大財務之有效步驟，然而，是否能夠打勝私煙與非法煙之戰，仍是個未知數，不預期短期營收會顯著增長。

聯昌預期投資者從商業重組計劃“看到價值”，在減少國內稅調高風險後，預期銷量可復甦；惟風險包括國內稅再調高，合法煙市場再遭私煙侵蝕。

上述脫售廠房地段行動料年杪完成，其後仍以110萬月租，向買方LGB產業回租一年加兩個半年；脫售獲淨賺1億4800萬令吉，可作為派息、削資和攤還現有週轉貸款等用途，如何使用所得年杪方有定案。

若用作減債
每年可省770萬利息

達證券說，英美煙草目前有3億零500萬令吉貸款，假設扣除產業盈利稅與交易費所剩2億零800萬作為減債，可使今後3財政年負債比，由0.51倍、0.43倍和0.35倍，分別減至0.43倍、0.39倍和0.34倍。

“從此動作每年節省770萬利息，有助推高今後3年盈利分別共2%、2%和1%。”

豐隆說，脫售行動是一次過獲利，該行更傾向於潛在的成本節省和有助拉抬未來賺益。

肯納格說，脫售價2億1800萬令吉低於2億6250萬令吉估值市價的17%，或每方英尺價382令吉，相比1公里以外的天華印務的3.2英畝每英尺價454令吉。

“公司是通過公開競標中脫售產業，每英尺382令吉是揭標的最高價，因此屬合理。”（星洲日報／財經‧報道：張啟華）