未来盈利急起直追

马银行研究表示，贺特佳2017财政年首季净利按年和按季下跌10%至5600万令吉，仅达到全年财测的20%，但表现仍符合预期，主要是预见来季盈利将急起直追。

“我们相信随着贺特佳上调平均售价，以及工厂使用率提升至88%将推高销售量，未来盈利将更好。”

此外，艾毕斯研究说，在美元走强扶持下，贺特佳第三季料交出合理的盈利表现。

达证券也认同，称在综合手套制造中心（NGC）第三与第四工厂在今年10月投运后，销售量有望持续增长，并逐步反映在盈利增长上。

“同时，管理层也乐观总体使用率将正常化至少85至90%水平，是继2016财政年首季来首见。”

不过，基于成本攀升，达证券忧虑短期赚益可能受抑，但相信售价调整和NGC营运水平改善将逐步解除赚益压力。

肯纳格研究也持相同看法，认为盈利赚益只是暂时走低，未来将随着NGC逐步投运而腾升。

目前，NGC第一和第二工厂的24条生产线已经投产，将带来额外80亿只手套产量，将为2017财政年盈利带来足够的推动力。

管理层：放慢产能

但联昌研究指出，贺特佳管理层重申将放慢未来产能投产脚步，以应对激烈竞争的市场环境，这虽有力舒缓价格战，却恐拉低未来盈利增长。

有鉴于此，联昌研究未尾随同侪维持贺特佳财测不变脚步，下砍其2017贺2019财政年每股盈利4.1至4.6%。

相比之下，大众银行更为悲观，大砍贺特佳2017至2019财政年财测6.9%至12.2%，以反映出高员工成本和产能目标调整。

投资策略方面，各大证券行普遍预见贺特佳估值已高，现有高股价水平并不合理，其中安联星展研究预见贺特佳股价将在现有水平盘整，主要是NGC盈利增长前景已充份反映在股价上。

MIDF研究补充，在当前竞争激烈的环境，加上贺特佳刚从外围震荡复苏过来，该股现缺乏重估催化因素。

贺特佳今日开低走低，全日挫16仙至4令吉零8仙。