尽管业绩表现亮眼，该公司股价出现波动，在4令吉23仙至4令吉44仙之间游走，最后以4令吉28仙挂收，全天跌0.47%或2仙。

该公司昨日宣布次季净利大涨2.5倍至1亿4607万令吉，首半年净利同样走高2.5倍至2亿4063万令吉。

肯纳格研究表示，该公司位于砂州民都鲁三马拉如（Samalaju）炼铝厂第三期生产线开始投产，带动该公司第二季核心净利按季翻倍至1亿零610万令吉，其营业额也大涨23%。

若除去该公司的一次性收益，因为赚幅生产率提升以及生产规模扩大，其核心税前净利也按季上涨67%至1亿9680万令吉。

按年来看，虽然该公司上半年营业额上涨44%，但受到折旧与扩张厂房融资成本增加拖累，核心净利却下挫20.9%。

另外，上半年铝价以马币计算，按年只下跌2.5%，美元计算则下跌13.5%至每公吨1544美元，美元对马币同期走强12.5%至4令吉10仙，令该公司上半年获利被挤压。

铝价回扬

但肯纳格研究认为，该公司下一季表现将会持续标青，这是因为新厂开始投运。近期铝价也有走高迹象，从第二季至今铝价已经企于每公吨1630美元，按季上涨了3.9%，按年则为1.4%。

值得留意的是，该公司近期收到最后一笔保险金，总额为4500万令吉，这笔收入将在今年第三季反映。

长期来说，由于全球产能减少，导致铝产品库存降低，铝价仍有进一步走高的空间。同时，亚洲市场（除了中国）目前的产出仍低于市场需求。

肯纳格认为，预测铝价在2017年将企于每公吨1700美元，同时三马拉如新厂房也会增加73%产能，维持该公司“超越大市”评级不变，其分拆、送红股前的目标价上调至5令吉（之前为4令吉21仙），分拆后则是1令吉79仙。