肯纳格估计，若产托化计划被执行，东南物流合理价可能具有32仙的扬升空间，但因执行实际不明确，故决定谨慎看待。

“东南物流目前拥有75个货仓，货存产能达470万平方尺，该公司目前打算在3年内，把产能再扩充39%至650万平方尺，加上其产能使用率高达90%，增产计划料直接对未来3年业绩带来正面贡献。”

肯纳格估计，东南物流2017和2018年营业额可取得11.9%和7.2%增长率，自夸国企业手中赢得两项特殊大型订单，更相信会强化整体赚幅。

此外，肯纳格还预测产业业务将是2017和2018年净利主要贡献源，贡献比重料介于60至64%，这是由于东南物流的地皮成本偏低，很有可能比领域一般上地皮成本占发展值15至20%来得更低。

“虽然该公司目前仅推出一项价值1亿7000万令吉的产业计划，但未来盈利仍有保障，因未入账销售仍高达2亿4660万令吉，且还持有152.6英亩地皮在手，潜在发展值估计有7亿6500万令吉。”

潜在产托化利好

与此同时，该公司管理层还表达将31家货仓打造成产业信托的意愿，但肯纳格估计这项计划可能迟至2018年杪才有结论，故在计算合理价时，并未把潜在产托化纳入考量。

肯纳格补充，东南物流目前已经以溢价交易，提前反映利好；按2017年14倍预估本益比计，东南物流合理价相当于1令吉76仙。不过，若产托化计划被执行，其合理价将攀升至2令吉零8仙。