（吉隆坡21日讯）IOI集团（IOICORP，1961，主板种植组）上半年核心盈利符合预期，分析员看好减少美元贷款举措将舒缓汇率敏感度，下半年业绩表现料短期获高原棕油价及上游业务支撑。

鲜果串产能复苏及原棕油价走挺将短期支撑上游业务，惟下游业务将持续受高原料价格影响。

核心净利改善

大马投行指出，该集团因种植业务利润比预期佳，核心净利超越预期，为纳入此变数，上调2017财政年净利预测9%。

截至2016年12月杪止，该集团净负债率从6月的76.3%增至88.5%，美元贷款占79.6%。

大马投行对此不感意外，因马币走疲已导致美元债务走高。

排除未释放汇率亏损，该集团上半年核心净利按年改善4.5%，主要是种植业务息税前利润增长21%支撑，抵销下游制造业务盈利下滑41.5%状况。

安联星展研究认为，该集团第二季获利虽然受汇率亏损所困，种植盈利及制造利润却获强稳原棕油价推升支撑。

同时也看好，管理层逐渐减少美元贷款的举措，料有助纾缓汇率敏感度。

目前，其美元贷款已从14亿8000万降至13亿3000万美元，占约整体贷款80%比例。

安联星展研究预计，若原棕油价持续走强，该集团未来表现将视其推动产量成长的能力。

为反映较高鲜果串回酬及制造业务息税前利润预测，丰隆研究上调2017至2018财政年核心净利预测12.4%及6.9%，至13亿3000万令吉。

马银行研究看好该集团鲜果串产能在下半年按年双位数走扬。

上半年，该集团鲜果串产能按年跌11%至170万吨，仅达到马银行研究50%全年预测，不过此疲弱产能被高原棕油平均价格（按年增22%）抵销。

因原棕油平均价预测每吨上调250令吉至2560令吉，马银行研究上调每股盈利6%，下调2017财政年鲜果串产能预测7%，从早前9%降至2%。

不过，肯纳格研究认为，该集团上半年表现虽然符合预测，但下半年因第三季产能季节性走低，料拖累盈利走疲。

尽管如此，因第三季低存货量，管理层预计，原棕油及棕榈仁价格料维持坚挺，短期支撑上游业务受惠，下游业务利润则因较高价格而受影响。

肯纳格相信，管理层积极改善可持续性信誉，料在短期内进一步推动下游业务复苏，不过第三季享有的价格受益料部份被季节疲弱产能抵销。

因业务符合预测，肯纳格维持2017至2018财政年核心盈利预测11亿至13亿4000万令吉不变。