马银行研究表示，丰隆银行持股20%的成都银行，因拨备大增令第二季盈利滑落34%，同时贷款仅成长2%，2017年料温和复苏。

艾芬黄氏研究指出，成都银行盈利贡献按季下滑55%，主要由于年杪拨备（一次过性质），接下来盈利料可平常化。

安联星展研究认为，丰隆银行的银行业务被低估，市场未对其稳健资产素质和强劲流动性给予充份的溢价。

“我们预期丰隆银行可在当前营运环境下谨慎成长，确保具资产素质和流动性，同时取得出色盈利成长和股本回酬率。”

达证券则基于丰隆银行盈利走强、资产素质改善和中国营运潜在复苏，而上调目标价和评级。

不过，联昌研究却独排众议和继续唱丰隆银行，认为该股来自成都银行的贡献减少、信贷成本周期回升和估值不具吸引力，丰隆银行的本益比估值为12.4倍，而领域平均为12倍。

丰隆金融业绩稳健
企业整顿料带动重估

丰隆金融（HLFG，1082，主板金融组）最新业绩稳健，旗下业务都有良好表现，分析员预期该集团潜在的企业整顿活动将成为重估的催化动力。

MIDF研表示，丰隆金融2017财政年上半年净利8亿2920万令吉，相等于该行和市场平均全年财测的54.6%和54.7%，表现符合预期。

该集团旗下所有业务都作出贡献，其中丰隆保险的保费劲升9.2%，投资银行业务也蓬勃成长。

“丰隆保险的新业务保费稳健成长，同时管理开销比率仅5.6%，为行业最低水平。”

马银行研究指出，丰隆银行贡献该集团86%税前盈利，丰隆保险和丰隆资本则分别贡献12%和2%。

该行认为，丰隆保险盈利改善主要受惠于该季债券收益率跃升，令精算准备金降低。随着债券收益率正常化，预料未来数季的盈利也将恢复常态。大马10年期公债的收益率从去年9月杪的3.55%急升至11月杪的4.46%，目前回降至4.05%。

安联星展研究指出，企业整顿保持为该股获重估的催化因素。

“我们相信企业整顿保持在丰隆金融的议程内，过去我们认为丰隆保险可能上市以释放价值，相信其大马保险业务可能保持为被收购的目标。”