（吉隆坡11日讯）贺特佳（HARTA，5168，主板工业产品组）2017财政年第四季及全年业绩表现，略比市场预期来得好，分析员认为，该公司未来盈利表现，将由扩充的新产能所推动，普遍稍为调高其财测，惟保持评级不变。

丰隆研究指出，贺特佳2017年第四季净利8900万令吉，全年净利为2亿8470万令吉，超越该行预测，即占该行及市场全年预测的107%及100%。

该行将贺特佳2018年至2019年的每股盈利预测，分别调高17.8%及16.8%。并将2018年至2020年马币兑美元汇率预测维持在4.30水平。

艾芬黄氏研究指出，贺特佳2017年第四季核心净利按季扬升35%至8900万令吉，主要是较高销售量、马币汇率走跌及营运效率改善等利好推动，足以抵消较高的原料价格劣势。

赚幅下跌料已达谷底

该行认为，贺特佳赚幅下跌料已达谷底，主要是市场竞争白热化、以及营运效率进一步改善。这使该行预测其2018至2020年盈利复合平均成长率可达19%，扩大产能及强劲专注成本管理为主要动力。

大马投行研究表示，贺特佳将继续通过产能导向推动盈利成长，特别是第三及第四工厂将有更多生产线投入营运。管理层表示，该公司每个月增加一条新生产线，至丁（月青）手套的需求及供应达到平衡。

该行预测手套行业在2018财政年的成本压力增加，主要是政府实施外劳税捐及燃料起价。惟该行认为，贺特佳在未来数年其“下一代综合手套制造中心”（NGC）逐渐完成后，额外产能将有助刺激其赚幅。

该行将其2018至2019年净利预测上调1%-4.8%，分别至3亿5610万令吉及3亿8530万令吉，并推介2020净利预测为4亿2500万令吉。

马银行研究预料，贺特佳每股盈利成长动力将持续，因较高的产品平均销售价（2017年首4个月走高）料在2018年首季交付手套产品后得以实现，同时，天然胶成本则落在下跌趋势，即在2017年第四季下跌22%，有助其业务表现。

丰隆研究指出，贺特佳业务潜在风险，包括丁（月青）手套及胶汁价格走高、手套价格竞争激烈，使它扩大产能后的手套产品未能售出、以及马币兑美元汇率急升等。

http://www.sinchew.com.my/node/1642025/3%E5%88%A9%E5%A5%BD%E6%8F%90%E6%8C%AF%E4%B8%9A%E7%BB%A9%EF%BC%8E%E8%B4%BA%E7%89%B9%E4%BD%B3%E8%B4%A2%E6%B5%8B%E4%B8%8A%E8%B0%83