（吉隆坡1日讯）安联金融（AFG，2488，主板金融组）第四季业绩低于市场预期及盈利料受转型计划投资成本影响，分析员下调财测。

末季业绩逊预期

艾芬黄氏研究指出，虽然安联金融2017财政年营运盈利改善，但未来投入1亿2400万令吉转型开销料抑制2018至2019财政年盈利及显著影响2020至2022财政年表现。

2018财政年，安联金融料投资9400万转型资金，2019财政年则投入3000万令吉重组成本，放眼净利可在2019、2020至2022财政年回弹至少5亿及6亿5000万令吉。

这促使黄氏艾芬下调2018至2019财政年财测16.2%及7.3%。

马银行研究预计，安联金融开销将因投资新产品，于短期内走高，各下调2018/2019财政年盈利预测2%，预计股本回酬将从2017财政年的10.3%跌至9.8%，微高于安联金融的9.5%预测。

马银行研究认为，贷款成长缓慢及非利息收入（NOII）低于预期是导致该银行第四季业绩走疲的主因

2018财政年，安联金融预计贷款将从2017财政年的1.7%，增至中单位数成长；净信贷成本料平均企于30至35基点；成本收入比料从2017财政年走扬至52%以上。

MIDF研究认为，安联金融部份业务表现亮丽，尤其是伊斯兰银行成长强劲及净利息赚幅（NIM）改善，但2018财政年推出转型计划料影响盈利及股本回酬，亦有可能带来一些成长空间。

纳入额外投资及净信贷成本，MID下调安联金融2018财政年盈利10%。

大马投行对安联金融NIM改善及专注更佳风险回酬策略展望正面，看好短期信贷成本将合理化。

大马投行指出，资讯科技相关投资开销料影响2018财政年盈利，因这将在长期收益释放前增加营运开销。

纳入2017财政年业绩及2018财政年后新绩效指标，达证券下调安联金融2018及2019财政年净利预测至4亿6340万及5亿5080万令吉，2020财政年净利预测将走扬7.5%至5亿9220万令吉。