（吉隆坡22日讯）马资源桂和（MQREIT，5123，主板产业投资信托组）2017财政年末季净利普遍符合市场预测，分析员看好2018至2019财政年可维持高周息率，另有分析员忧虑办公楼市场表现疲弱将打击续约率。

派4.16仙红利

马资源桂和2017财政年末季正常化净利录得2150万令吉，全年则录得8810万令吉，并宣布派发4.16仙红利，累积全年每单位派发8.39仙红利。

丰隆研究指出，马资源桂和2017财政年业绩表现超越该行预测，达全年预测的102.3%，并符合市场全年预测的98.7%。

丰隆认为，尽管办公楼市场平淡无奇，惟马资源桂和的办公空间维持稳定，净出租面积（NLA）中，26%将在2018财政年届满，13%则在2019财政年届满。

肯纳格研究表示，以当下办公楼市场面对供应过多和租户减少的情况而言，马资源桂和2018至2019财政年租期届满仅占15至28%是一项利好。

肯纳格预计，马资源桂和2018至2019财政年续租率料持平，可达单位数，而同期的资本开支料达1200万至1000万令吉，主要作为维修之用。

办公楼市场前景艰辛

安联星展研究则忧虑，办公楼市场前景艰辛，将对马资源桂和的续约率带来一定程度的压力。

丰隆指出，该公司面对的风险包括比领域更高的负债和办公楼市场续约率放缓。

丰隆认为，马资源桂和拥有高周息率，在吉隆坡中环广场拥有稳定的资产，并拥有高出租率。

丰隆在纳入更低的产业营运支出预测后，上调马资源桂和2018至2019财政年财测约4%。

肯纳格则维持马资源桂和2018财政年核心净利9420万令吉，并预计2019财政年核心净利为9670万令吉。

肯纳格指出，马资源桂和脱售QB8资产预计将在2018年第二季完成，不过，预计对2018财政年核心净利带来中和影响。

“我们预计马资源桂和可从脱售中，带来每单位0.12仙的净收益，以抵销收入亏损，而对于2019财政年的净利影响更是微不足道，料少于2%。”

肯纳格也预计，马资源桂和在2018至2019财政年，每单位红利各达8.4仙，周息率各为6.9%。

安联星展则因为马资源桂和脱售QB8和续约率持平，而下调该公司2018至2019财政年财测，分别14%。

负债率约37%

安联星展指出，马资源（MRCB，1651，主板产业组）作为马资源桂和的大股东，潜在带来催化剂。

安联星展认为，透过与马资源的关系，促使马资源桂和能够拥有优先购买权，藉此带来稳定的产业投资，预计总值高达15亿令吉。另外，该公司也有望从Quill集团中，收购办公楼资产。

尽管如此，安联星展认为，马资源桂和目前的负债率约37%，如果想要进行大型收购活动，必须透过发行新股筹资，届时盈利将遭到稀释。

http://www.sinchew.com.my/node/1721600/末季净利符预期．马资源桂和料保高周息率