（吉隆坡7日讯）丽鸿（LAYHONG，9385，主板消费品组）旗下业务拓展计划如火如荼进行，分析员认为短期内盈利料放缓，惟长期表现依然可期，加上有意脱售零售臂膀，有望降低净负债比。

丰隆研究在会晤丽鸿管理层后，发表报告指出，正面看待该公司的发展前景。

巴氏杀菌液体蛋产能倍增

丰隆指出，为了迎合需求潜在日渐增加的巴氏杀菌液体蛋，丽鸿计划拓展相关业务的产能，料在今年9月完成后，新产能将倍增至每月1000公吨。

拓展食品加工和鲜蛋业务

丰隆探悉，丽鸿将陆续进行更多的拓展计划，包括下游的食品加工和鲜蛋业务。

该行指出，预计鲜蛋业务拓展计划于2018财政年杪完成，产能将增加至每日300万颗蛋，下游的食品加工拓展计划料在2019财政年上半年完成，产能将增加至每月3200公吨。

丰隆指出，至于丽鸿的鸡肉块，因为延迟获得相关单位的批准，而导致拓展计划落后预期。

丰隆指出，丽鸿的鸡蛋和巴氏杀菌蛋出口尽管仅带来较低的营业额，惟却可以从更低的饲料成本中获得舒缓。

丰隆认为，丽鸿鸡肉块业务拓展计划逊于预期，因此下调该公司2018财政年财测7%至3790万令吉，不过，在拓展计划推动下，看好该公司长期前景，因此，维持2019和2020财政年财测。

丰隆相信，该行对于丽鸿的净利尚未反映出马币强势和巴氏杀菌蛋液新设备建设的利好。

丰隆指出，丽鸿有意进一步脱售手持的70%零售业务臂膀，此举料将拉低净负债比。

有意出清G-Mart股权

丽鸿在去年5月，脱售G-Mart 30%股权予PanPages，丰隆表示，丽鸿管理层有意出清剩余的70%股权，以专注在现有业务上。

截至2017年9月30日止，丽鸿的净负债和净负债比分别为1亿8600万令吉和0.64倍。

丰隆预计，在2018财政年和2019财政年资本开支分别为1亿和5000万令吉的情况下，该公司的净负债比在2018财政年料维持在0.65倍，不过，2019财政年有望降至少于0.5倍。

丰隆也认为，丽鸿将能从马币强势中获益，预计马币每走高10仙，将能提振丽鸿2018至2019财政年核心净利3.9%至4.3%。

该行预计，马币兑美元在2018至2019财政年，料维持在4.20令吉水平。

丰隆维持丽鸿“买入”评级和1令吉24仙目标价。

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