ICAEW最新的《經濟透視》報告顯示，大馬中產階層快速崛起及家庭貸款額度不斷增加，是推動零售銀行業務利潤的主要動力。然而，高居不下的家庭債務水平以及不斷攀升的產業價格也導致監管單位不得不推行降溫措施。

家債佔GDP
86%引關注

ICAEW表示，在大馬，隨中產階級迅速崛起，消費支出也相應增加，導致家庭債務水平與國內生產總值比率從2008年的60%增加至2013年底的86%。

“雖然，這個數字已經引起有關單位的關注，但是這未必會造成嚴重的問題。若控制得宜，家庭債務能夠讓面對失業問題的家庭暫渡難關，或把龐大開支分散到數個月的收入中。此外，家庭債務也能夠刺激該地區從發展中國家常見的傳統出口導向型增長模式轉型成為消費驅動型增長模式。”

ICAEW指出，因為意識到房地產泡沫積聚的潛在危機，政府已經在2010年採取適當的措施為房地產市場降溫。這些措施包括調高產業盈利稅、外國人購置房產最低數額限制加倍及最近的升息（從3%升至3.25%）措施。

“儘管如此，房價仍然對我國的國內生產總值成長存在相當大的下行風險，預計將從2014年4.8%小幅上升至2016年的5.2%。”

先進國資金流向新興經濟體

ICAEW表示，歐美國家中行所推行的創紀錄低利率及量化寬鬆政策將資金推向回酬較高的東南亞國家，讓東南亞地區的銀行能夠以非常低的利率向全球金融市場貸款，加上先進國經濟危機後的停滯現象及巨額海外直接投資流向新興經濟體，使得發展中國家的貸款成本更加低廉。

“因此，龐大的資金以前所未有的速度流向該地區的消費者。此外，把業務從商業貸款轉向消費者貸款也成功推動部份銀行的業務增長。”

ICAEW經濟顧問和CEBR總監查爾斯表示，在1997年亞洲金融風暴期間，很多銀行由於不良商業貸款大幅上升而付出慘痛代價。雖然有關單位已經在金融危機發生後落實一系列改革措施，包括經濟與金融法規方面的轉變、銀行業務重整及資金比率調高的要求。但是，許多銀行的消費者貸款額度依然加速增長。因此，東南亞經濟體必須在放貸標準方面保持警覺，並且從2000年代末期歐美金融危機事件中汲取教訓。

東南亞銀行有望5年成長28%

“目前，東南亞銀行是全球最有利可圖的市場，因為這個地區資金非常充裕。其中，部份的原因在於他們的貸款業務擁有龐大的國內市場。

再加上中產階層的快速崛起，東南亞銀行市場有望在未來5年取得16至28%的成長。”

ICAEW東南亞區域總監馬克表示，根據國際標準，大部份東南亞國家的國內消費需求與國內生產總值比率依然偏低。零售銀行領域促進了國內消費總額的穩步增長，這有助於重新平衡東盟國家在出口和內需方面的生產比例。

“儘管如此，高消費率的經濟體必須小心避免生活水平被人為抬高的問題，這一點是非常重要的。低收入群的信貸額度不斷增長以抵消工資增長疲弱的問題最終可能導致不良貸款飆升的危機。相應地，這個問題也會導致引發另一場金融風暴的風險增加。”

《經濟透視：東南亞》報告是由ICAEW合作夥伴兼經濟預測臂膀Cebr所擬定的。受到ICAEW的委託，這份報告為其14萬2千名會員提供東南亞經濟體季度表現概況。此報告的研究對象主要專注於印尼、大馬、菲律賓、新加坡、泰國和越南。（星洲日報／投資致富‧財富街）