讀者電子股友問：

我持有GHL系統（GHLSYS，0021，主板科技組）的股票，最近才以2送1比例派紅股。請問，該公司在派發紅股後的前景如何？還可以投資嗎？最新業績表現如何？

答：針對GHL系統的紅股計劃除權後，聯昌研究曾進行精簡的剖析，可以作為投資此股的參考。

聯昌研究在10月29日的剖析報告指出，在紅股除權後，該行將其目標價相應調低至每股1令吉6仙（之前目標價約1令吉60仙），或是等於其2016財政年預測本益比的23.8倍（注：這顯示要長期態度看待此股），這比全球付款領域平均17倍本益比擁有整40%溢價，主要是看好2013至2016年的強勁每股盈利复合平均成長率達75%的利好。

聯昌研究看好其交易付款收購（TPA）領域有望取得強勁的盈利，預期在新市場進行併購活動，甚至是有可能成為併購的目標，這都是該行認為潛在重估價值的催化利好因素。當時該行對它建議“加碼”評級。

至於該公司最近派發紅股，從而增加了2億1千300萬股的新股，雖然這對該公司的基本因素沒有改變，不過，正面意義是加強公司股票的流通量，從而短期內改善其股票的交易情緒。不過，日後的每股盈利也將相應沖淡。

聯昌研究認為，該公司的成長策略保持良好，主要是旗下交易付款收購業務加速商品收購活動的推動，該業務在2014年上半年的營業額，占整個集團約70%水平。

該公司計劃在2014年第四季，攫取大馬及菲律賓銀行合作伙伴行動也尚在軌道上，以便推動其交易付款收購的業務。

該行指出，最近也有新聞報道，指該公司計劃將其電子付款業務擴展至印度支那市場。這主要是攫取東盟市場的優勢，即其龐大人口及收入及寬頻基建的改善及加強等利好配合，推動其電子付款的生態系統。

該行對該公司立志要成為東盟區首要付款服務供應商的策略具有信心。

該公司最新業績是截至2014年6月30日為止第二季（當時還未完成上述紅股計劃），次季淨利為304萬4千令吉（每股淨利為0.72仙），前期為淨利157萬3千令吉（每股淨利為1.08仙）。營業額為4千530萬1千令吉，前期為1千625萬5千令吉。

截至2014年6月30日為止首6個月的淨利為458萬7千令吉（每股淨利為1.36仙），前期淨利為358萬3千令吉（每股淨利為2.46仙），而營業額為7千零6萬令吉，前期為3千372萬2千令吉。該公司的每股資產值為38.8仙。上述一點較新資料供參考。（星洲日報／投資致富‧投資問診‧文：李文龍）