長期讀者陳先生問：

請解答有關阿末查基資源（AZRB，7078，主板建築組）的相關疑問：

1）公司財務狀況穩固嗎？

2）歷年來管理層素質表現如何？

3）該公司的業績展望如何？

4）目前的股價是否已經被低估？

答：（1）截至2014年6月30日為止，阿末查基資源的總資產值為10億6千611萬2千792令吉，包括現金及現金存款有1億6千256萬5千612令吉。而總負債則有7億3千766萬5千487令吉。

該公司的股本為1億2千零88萬5千零64令吉，儲備金及庫存股總值為2億零254萬3千517令吉。該公司每股資產值則為67.09仙。這點主要資料供參考。

（2）要衡量該公司歷年來的管理層素質表現，以過去年來的業績表現盈虧，相信可以作為一個良好的指標之一。

從2004年12月31日為止財政年至2013年之間的10年裡，該公司在8年裡有利可圖，只有2年虧損，就是在2004年蒙受1千174萬8千令吉淨虧損、以及在2010年蒙淨虧損6千163萬令吉。

其餘8年的淨利幅度介於568萬9千（2013年）至2千629萬5千令吉（2007年）之間。

雖然上述過去10年的表現是8賺2虧，惟賺幅的幅度多介於1千多萬令吉至2千多萬令吉之間，惟一旦虧損則是非常可觀，即在2010年蒙受淨虧6千163萬令吉，足以抵消3至4個財政年的賺幅。惟簡單的總結，整體應該算是略為中上情況。

與此同時，該公司在過去10年裡的營業額，則從2億5千791萬5千令吉，逐漸增加至5億8千497萬7千令吉。

（3）該公司的業務展望方面，興業研究在7月24日的報告指出，該公司為小資本公共基建計劃的良好代理公司，隨著該公司攫取得1億8千500萬令吉的布城建築物/道路工程計劃後，預料使其2013至2015年財政年之間的淨利表現料可顯著改善，主要是建築盈利有增無減，以及種植業務虧損也縮減。

該行也看好其持有的特許經營權資產及油棕種植業務的前景。

截至2014年7月24日為止，該公司在今年為止已攫取4億8千300萬令吉的工程合約，使它手握的建築工程合約總值增加約9%至22億令吉（足可忙碌2至3年）。該行預測該公司將在2014年全年取得約5億令吉的新合約。

該行預測的潛在風險，包括2014年及2015年的新合約，每年少於預測的5億令吉及生產成本走高等。

該公司也參與巴生河流域的捷運地下鐵工程計劃及各類政府設施的建設。

該行指出，若是東巴生河流域高速大道計劃（EKVE）開始啟動，發展總值為15億5千萬令吉，預料該公司的工程合約值將有望增加逾70%至38億令吉。

目前該公司在印尼加里曼丹西部擁有2萬1千公頃的油棕種植土地。

（4）至於估價是否被低估，興業研究給的目標價為96仙，當時它的市值為73仙（截稿時的市值為72.5仙），該行當時給予“買進”的評級。上述一點資料供參考。（星洲日報／投資致富‧投資問診‧文：李文龍）