讀者Kelly：問：

（1）CLIQ能源（CLIQ，5234，主板特別併購組）若無投資，3年退款計劃是否真的有保障？公司會否推辭，只還675令吉而沒有加上利息。

（2）馬資源（MRCB，1651，主板產業組）在面對油價跌，馬來西亞若再也沒有新的發展計劃，馬資源可靠甚麼謀利，前景如何？

CLIQ能源退款計劃有待考驗

答：（1）根據證券監督委員會的條例，特別用途收購CLIQ能源需在3年時間內，成功注入符合資格的業務，否則將進行清盤，償還大部份款額予股東。

若是3年時間內成功收購業務，仍得召開股東特別大會，尋求小股東的批准，且管理層無權投票。若無法在期限內完成收購，有關公司將90%存進信托戶口的投資額，加上利息回退給投資者。

CLIQ能源是否將把公司現金退回給股東，以及到時有沒有在退款加上利息，或是加以推辭，目前尚難确定，就讓市場拭目以待吧。

馬資源仰賴政府工程合約

（2）馬資源的确相當依賴政府工程合約，若是政府因油價跌而減少新發展計劃，預料在某個程度上，將負面影響它的工程合約水平。

馬資源靠甚麼謀利，除了產業發展與投資業務之外，該公司也涉足建築服務、收費大道、環保工程、基建與工程及建築相關活動。

針對該公司的未來業務前景，可參考興業研究在2014年12月16日對它的一項研究報告：該行將其目標價下調至1令吉40仙（當時它的市價為1令吉12仙），同時，將評級下調至中和等級。

這主要是該行認為，馬資源今年的產業新銷售額將放緩，因它主要涉足高樓住宅領域，以及整棟銷售的辦公室建築，它們將在2015年開始的消費稅需繳付6%稅務。該公司旗下的MX-1工程計劃料在2016年下半年才推介，使它目前股價上升空間有限。整體產業領域交投情緒將轉弱，預料馬資源也受到拖累。

馬資源旗下建築業務，目前手握訂單仍保持在13億令吉的健康水平，惟建築業務僅佔2014年首9個月營業額約33%為准，所以，建築業務的增長料不足以抵消放緩的產業業務。

當時，該行認為，雖然其市價離目標價尚有揚升空間，不過，由於短期里的市況及市場情緒欠佳，而勸告投資者暫時避免買進其股票。

目前馬資源產業發展計劃的發展總值達到165億令吉，包括吉隆坡仙特拉、吉隆坡城市中心（嘉炳路）、文良港、莎亞南、檳城等的發展計劃。它擁有兩條收費大道，包括新山的東部疏散大道以及巴生河流域的杜達-淡江高速大道（DUKE）。

最近馬資源旗下馬資源東部疏散大道公司（EDL）的兩項伊斯蘭債券被降級，惟該公司澄清它沒有面對現金流及債券違約隱憂，主要是它們分別在2016年12月及2018年12月才到期。同時，馬資源東部疏散大道公司也取得6千萬令吉的銀行擔保，以充當未來15個月的履行債券義務的用途。

馬資源東部疏散大道公司去年8月才開始收取大道過路費，所以需要一些時間才可看到車輛流量穩定下來，到時才可為債券進行重新融資。該兩項債券分別總值8億4千500萬令吉及1億9千900萬令吉。上述一點較新資料供參考。（星洲日報／投資致富‧投資問診‧文：李文龍）