讀者無名氏問：

巴都加灣（BKAWAN，1899，主板種植組）是吉隆坡甲洞（KLK，2445，主板種植組）的母公司（或是投資控股公司），為甚麼它的價格比吉隆坡甲洞還要低？

答：根據吉隆坡甲洞的2014年年報資料顯示，巴都加灣持有吉隆坡甲洞的46.57%的股權。巴都加灣為吉隆坡甲洞的母公司，或是投資控股公司，間接（不是直接）持有吉隆坡甲洞旗下的各項業務的擁有權。

理論上而言，若是一切因素保持不變，若是吉隆坡甲洞的股價為100令吉的話，巴都加灣的股價應落在46令吉57仙（因只持46.57%股權），所以，股價肯定是低過吉隆坡甲洞，這是第一點。

第二點是，若是在一般的市況，投資控股公司的估值具有一定的折價效應，主要是它並不是直接持有旗下公司的業務，控制能力較低，或是間接持股的話語權較低所致。

惟若是市場出現牛市時，隨著其持有的上市公司股價揚升，投資控股公司的股價則隨著揚升，行情看漲。不過，若是市場為熊市時，投資控股公司的股價跌幅則更為慘重。

再打個比喻，巴都加灣這家投資控股公司持有吉隆坡甲洞的46.57%股權，若是吉隆坡甲洞的股價為100令吉，投資控股公司的股價理應是46令吉57仙，惟由於控股公司的折價效應，它實際的市價應是低於46令吉57仙。（星洲日報／投資致富‧投資問診‧文：李文龍）