讀者阿榮問：

成榮集團（MUDAJYA，5085，主板建築組）的股價為何跌跌不休，我是否要脫售此股，請給些意見和指引，謝謝。

答：成榮集團股價跌跌不休，讓我們看看該公司的最新業績表現，相信可能會有點端倪。

截至2014年12月31日為止第四季，該公司轉盈為虧，蒙受淨虧損9千970萬9千令吉（每股淨虧損為18.48仙），營業額為1億8千874萬5千令吉。

該公司全年淨虧損為7千零23萬4千令吉（每股淨虧損為13.01仙），營業額則為10億4千280萬5千令吉。

該公司的每股資產值為2令吉4仙。

工程超支
淨利轉虧

該公司轉盈為虧，主要是一些工程計劃（再那曼絨發電廠）超支所致。

根據大眾研究在今年1月杪的報告指出，該公司在印度發展的4x360兆瓦發電廠計劃，原本在2014年杪開始啟用，惟由於需要更長時間獲准頒發某些准證而再次延遲（雖然首單位已經建峻，預料在近期內可以發電。

該公司計劃在2015年首半年內完成其餘的3個單位），相信是造成公司股價疲弱的原因之一。

在攫取新工程合約方面，當時該公司表示至少可攫取10億令吉工程合約，包括其中約2億令吉是來自土地交換交易所得。

至少攫10億新合

雖然該公司朝向改善盈利素質的方向前進正面，惟在正式交出盈利表現之前，相信該公司股價依然承受賣壓。當時，該行指出，短期里，預料該公司的盈利表現持續受壓，主要是余留下的工程合約訂單逐漸減少及建築成本走高（包括提供撥備金）等利空。

該公司在印度發電廠計劃的最終計劃成本比原定增加逾20%，主要是外匯波動及延遲建築使利息開支增加所致，惟計劃盈利預測料不受影響。

該行預料未來數季的盈利表現將持續疲弱。

在該公司宣佈上述最新業績後，大眾研究建議“持有”該股項，目標價下調至1令吉60仙。而丰隆研究及聯昌研究，則皆給予“脫售”建議，而它們給予的目標價，分別為1令吉31仙及1令吉26仙。

丰隆研究最新報告中指出，該公司潛在風險，包括攫取新工程合約放緩、以及印度獨立發電廠計劃投入營運日期再次展延等。該公司計劃競標的工程目標大多數都是較不明朗的計劃。是否要脫售其股票，上述一點較新資料供參考。（星洲日報／投資致富‧投資問診‧文：李文龍）