讀者婷問：如何看（1）長青纖維板（EVERGRN,5101,主板工業產品組）、（2）美德再也（MITRA,9571,主板建築組）、（3）新協利（SHL,6017,主板產業組）等：（A）公司的業務前景如何？（B）目標價多少？值得投資嗎？（C）財務狀況穩固嗎？

答：（1）（A）興業研究於1月中的報告預測，長青纖維板將在2015年財政年轉虧為盈，主要依靠營運效率、更好的產品銷售價、匯率利惠及較低的原料價格。 

該公司在大馬、泰國及印尼設有10間工廠，總年產量達到130萬立方米的木材產品。

進行系列內部重組計劃

該行指出，為改善業務表現，該公司在2014至2016年財政年之間，進行系列的內部重組計劃，包括將大馬的一條生產線搬遷到印尼工廠，以達到經濟規模效益及節省成本、提昇其昔加末工廠的機械及器材，採取更多自動化程序以改善效率。同時也整合巴株峇轄工廠營運，以節省成本及使生產流更為順暢。

由於該公司產品逾70%供出口市場，可從美元匯率走高中受惠。較低的樹膠木及原油價格，可享受較低的原料成本。該公司在國內外擁有逾500名客戶，從而避免過於依賴少數客戶群。

由於整體行業供應走高，木材產品平均銷售價下跌及偏高的原料成本，在2011至2012年的賺幅走低，並在2013年財政年蒙受4千280萬令吉的淨虧損，使該公司推行上述的系列內部重組計劃。

該行預測其2014年財政年依然蒙受470萬令吉淨虧損，惟2015年財政年則有望取得約3千560萬令吉淨利。

（B）根據興業研究在2月4日的報告，給予長青纖維板未來12個月的合理目標價為1令吉11仙，並給予“買進”評級。當時，該公司的市值為88仙。

這可供投資參考。

（C）截至2014年9月杪為止，該公司淨負債率為32.5%，依然是在可控制水平。它持有5千310萬令吉現金，總借貸則為3億零550萬令吉，其中88%為短期借貸。

美德再也財務料強勁

（2）（A）美德再也在宣佈2014年財政年全年業績時表示，該公司在2014年取得良好的業績表現之後，預期截至2015年12月31日為止新財政年將有強勁財務表現。

該公司旗下的建築業務，將持續是推動營業額及盈利主要動力，特別是目前尚持有破紀錄的工程合約，即達到18億8千萬令吉水平，主要來自6項工程計劃，完成期介於2016至2018年之間。

該公司旗下的產業發展業務，預料在2015年將可能取得更高的營業額，因將推出新發展計劃-Wangsa9Residency（擁有565個高級公寓單位），在去年7月及11月推介的第一期及第二期的單位皆獲得市場良好反應。

談到該公司在南非的產業發展計劃，預料營業額及盈利將會顯著成長，主要是去年及今年初推介的新城鎮產業單位計劃，取得令人鼓舞的銷售額。

保健業務深具挑戰

該公司的保健業務領域則在2015年深具挑戰，因持續經濟不明朗及4月1日推出消費稅的影響，使到雷射眼睛治療業務受到影響。不過，該公司還是有信心此業務持續給予正面貢獻。

（B）隨著美德再也宣佈最新業績後，豐隆研究給的目標價為1令吉97仙，給予“買進”評級。當時，該公司市價為1令吉68仙。

同時，肯納格研究給它的目標價為1令吉94仙，並建議“短線買進”評級（當時市價為1令吉66仙）。

（C）財務狀況方面，截至2014年12月31日為止，該公司的現金及等同現金為負（尚欠）2萬3千令吉，包括在執照銀行存款有1千900萬令吉、現金及銀行余款為491萬9千令吉，惟銀行透支卻達到2千394萬2千令吉。惟比2013年杪時的負1千716萬7千令吉來得好。

同期間，該公司每股資產值為99仙，比較2013年杪為止則是88仙。截至2014年12月31日為止財政年，該公司的每股淨利為13.63仙，比較前期則是7.43仙。

假設其淨利平穩的話，可作為計算其本益比的數據。該公司在2014年全年派息每股5仙，前期則為每股2仙。上述一點數據與資料供參考。

新協利全年業績料改善

（3）（A）有關新協利業務前景，先看看該公司的最新業績表現；截至2014年12月31日為止第三季，該公司淨利為2千307萬3千令吉（每股淨利為9.53仙），前期為1千697萬1千令吉（每股淨利為7.01仙）。營業額則增加至6千零81萬3千令吉，前期為5千247萬9千令吉。

首9個月的淨利增加至6千零32萬4千令吉（每股淨利為24.91仙），前期淨利為4千146萬5千令吉（每股淨利為17.13仙），而營業額為1億6千932萬令吉，前期為1億6千716萬3千令吉。該公司的每股資產值達2令吉52仙。

談到該公司接下來第四季的業務前景時，預料將獲得有地產業強勁需求的支持，使第四季及全年表現將有所改善。特別是該公司推出新一期的房屋計劃，包括麗景高原（Goodview Heights）、雙溪龍城鎮南園（Bandar Sungai Long South）等。

其他業務在其餘季度（第四季）的經營環境料將保持不變。若沒有出現任何不可預見的因素，公司董事部認為，全年的業績表現將令人滿意。

（B）至少在過去6個月里，並沒有證券行進行剖析，所以，這裡沒有預測目標價。

（C）截至2014年12月31日為止，該公司的借貸僅為121萬令吉，包括短期借貸僅為65萬2千令吉，以及長期借貸則為55萬8千令吉。

該公司總資產為7億2千372萬9千令吉，總負債為9千504萬1千令吉，每股淨資產值為2令吉52仙。

該公司可分配保留盈利為4億4千477萬9千令吉。現金及存款則為2億3千231萬4千令吉。（星洲日報／投資致富‧投資問診‧文：李文龍）