砂拉越的投資者Sim問：

為何納因控股（NAIM,5073,主板產業組）的本益比（P／E）只有4.21倍和其市盈率（P／BV）只有0.49倍？ 發生了甚麼事情？業務前景如何？可否買進？目標價又是多少呢？

答：截至2014年12月31日為止財政年，納因控股全年每股淨利取得92.99仙的高水平，其中包括脫售聯號公司部份股權而取得一次過的6千170萬令吉盈利，從而推高其盈利基礎，使其本益比及市盈率皆取得偏低標青水平的個中原因。

惟進入2015年財政年恢復正常後，該公司按季盈利大減，包括截至2015年3月31日為止首季的每股淨利跌至7.43仙（比較前期為40.44仙），與去年比較的差距很大，也使股價跟著下跌。若與去年每股淨利為基礎，使它的本益比及市盈率更顯得偏低。

業務前景方面，當該公司在今年5月26日宣佈首季業績後，興業研究在第二天對其業務表現與前景進行一點剖析可供參考。

當時，興業研究指出，該公司2015年首季業績表現令人失望，旗下全部業務領域表現皆較差勁。有鋻於此，該行將其2015至2017年的淨利預測，分別下砍24%、29%及27%，而目標價下調15%至3令吉63仙（也是全部證券研究中最高的目標價），或等於2016年財政年預測本益比的10倍水平，所以仍給它“買進”評級。

興業研究還是認為，納因控股仍是砂州蓬勃經濟發展的良好“代理”，特別是大肆發展的基建計劃、油氣領域及重工業領域等。

手握13億合約

該行指出，該公司首季淨利僅占該行全年預測的16%，主要是建築及油氣領域因成本壓力而欠佳，而產業業務則受到整體產業大市不好的負面衝擊。目前該公司手握13億令吉工程合約，可支撐未來兩年的需求。

該行認為，該公司未來業務前景隱憂，包括2015至2017年每年攫取新工程合約少過2億5千萬令吉、生產成本走高及產業推介的需求疲弱等，投資者可要注意這些動向與發展。

成本走高
需求疲弱

目標價方面，當該公司在今年5月26日宣佈最新首季業績後，本地其中4家證券研究給它的剖析及建議可供參考；當時該公司的股價為2令吉59仙，而肯納格研究給的目標價為2令吉72仙（建議持有）、MIDF研究的目標價為2令吉58仙（持有）、興業研究給予3令吉63仙（買進）及達證券給它2令吉60仙（脫售）。

是否可買進，以上一點資料，可提供一些線索及供參考。（星洲日報／投資致富‧投資問診‧文：李文龍）