讀者WS問：

 

1.亞航（AIRASIA，5099，主板貿服組）從3令吉多剩到現在只剩1令吉多，請問可以買進了？它會像馬航那樣除牌嗎？會向投資者募資嗎？前景可好？現在買進的風險高嗎？

 

答1：
 

亞航遭質疑誇大獲利

亞航股價最近重挫至最低76.5仙紀錄水平，個中主要原因，是香港一家研究公司——GMT質疑亞航過去5年來的獲利數額被誇大近39%，並指若要把負債水平減到可負擔水平，亞航有必要籌資至少70億令吉的消息。

外國基金經理似乎都相信上述的報告，而不惜代價地出清手中的亞航持股，才使亞航跌得淒慘無比，特別是亞航是外資持股最高的股項之一。

還有，亞航數以10億令吉計的債務，其中大部份是美元債，隨著美元兌馬幣匯率走高，意味著亞航要以更多馬幣償還美債，從而令市場擔心將衝擊其盈利。

同時，亞航在海外市場業務表現不佳，大部份仍蒙受虧損利空及相信它的股票之前遭人賣空等，相信也是股價下跌的個中原因。

最近，亞航宣佈最新業績後，國內主要證券行都進行了剖析，這裡列出以供參考；安聯研究給的目標價為1令吉5仙及持有評級、豐隆研究給予目標價1令吉98仙及買進評級、肯納格研究1令吉86仙及買進、馬銀行研究給予2令吉5仙及買進、大眾研究為1令吉88仙及買進及達證券為1令吉98仙及買進。

當時（8月21日），亞航的市價已經跌至98仙，過後持續下跌，直至跌到76.5仙才止跌回揚。截至今年9月23日，該公司股價已回彈至1令吉36仙。

沒有資料或跡象顯示，亞航將會像馬航一般除牌。

至於會否向投資者募資，有市場人士臆測可能出現這樣情況。

不過，目前為止沒有任何确定或證實該公司是否會向市場募資，有必要密切關注此項發展。

 

籌資屬傳言

至於現在買進的風險高低，其實，該股項經過大跌後，其投資風險肯定比它在3令吉多時更為偏低。不過，股票交易在任何時候都有風險，目前很難确定風險程度，特別是若外國研究公司-GMT的質疑屬實，將可能對其股表現產生一些風險。

同時，亞航海外業務的表現不比國內業務好，也是該公司潛在風險之一，值得加以關注及追蹤。

 

2.亞航X（AAX，5238，主板貿服組）現在還不到20分，是不是更值得買進？它的前景如何？

 

答2：
亞航X非買進時機

亞航X是否更值得買及未來前景，該公司甫於8月中宣佈今年次季業績後，馬銀行研究的業績評論，可作為參考。

當時，馬銀行證券指出，亞航X次季及首6個月的淨虧損略為收窄，實是市場預測之中。雖然該公司採取多項措施（仍存有諸多變數）要改善其業務表現，惟馬銀行認為，預期成果相信需要一些時日才能浮現。

當時，該行建議繼續“持有”該公司股票，惟若要買進，依然過於危險。它對亞航X未來12個月的目標價維持在21.5仙。

至於最新發展及前景，值得一提是其旗下印尼公司，將面對可能被暫停業務風險。

該公司持有49%股權的印尼亞航X，為13間被印尼交通部歸類為“股本倒置”的航空公司之一，必須在9月30日達到新股本要求，否則可能被當局吊銷執照。

印尼交通部表示，印尼航空公司必須達到最低飛機擁有權的規定，即5架納入資產負債表及另外5架租用。

截止日期為今年9月杪，若是不能達到這項條件，將面對執照吊銷、或被罰款或兩者兼施。目前印尼亞航X僅擁有2架飛機。

分析員認為，其中一個解救辨法，就是印尼亞航X的長程營運及飛行權轉移給印尼亞航，直到印尼亞航X擁有足夠的飛機獨自經營為止。

又或是印尼亞航與印尼亞航X簽署獨家濕租（租賃其飛機及人員）的安排。最後該公司做出甚麼安排，相信在今年9月杪就有眉目。

 

印尼亞航X或停飛

若是作最壞打算，假設印尼亞航X被暫停營業，預料亞航X蒙受約1千470萬美元的投資虧損及減記應收款項4千310萬令吉。

這名分析員對亞航X的前景更為悲觀，所以給它的目標價為15仙，並給予它“賣出”評級。上述一點較新資料供參考。（星洲日報／投資致富‧投資問診‧文：李文龍）