陳先生問：

雲升控股（YINSON，7293，主板貿服組）第三季業績表現怎樣？派息符合預期嗎？

答：雲升控股第三季核心淨利按年增長28%至5千600萬令吉，令9個月核心淨利按年增26%至1億3千300萬令吉。

馬銀行研究認為，核心盈利表現超越預期，大部份是受惠於較低營運開銷，即美元走強後，薪資以當地貨幣計令職員成本走低。

與此同時，該公司的浮式生產儲油裝置（FPSO）營業額／出租成本以美元計，越南儲存裝置聯營則受惠於較低融資成本。

該公司為成長股，2016年亞洲及非洲的FPSO展望依然不變，放眼獲取一至兩項新合約。

售非油氣業務
或派高息

有鑑於此，該行上調2016至2018財政年核心盈利預測7至13%，認為脫售非油氣業務後特別派息數額比預期高，料成為即時催化劑。

該公司將在脫售非油氣業務後特別派息1億6千萬令吉，相等於15仙或5%週息率，高於馬銀行研究預測的8至10仙特別息。

肯納格研究認為，第三季業績超越預期，主要是美元兌馬幣比預期更強勢，同時也對特別派息不感意外，因管理層早前已透露脫售所得的去處。

該行預計，為避免資本開銷拉緊資產負債表，雲升控股料不會在今年獲取另一項大型合約，不過依然有望在2016年獲取兩項中型FPSO合約。

肯納格研究指出，建議私下配售、脫售非核心交通及貿易業務料帶來更多現金，為未來獲取更多FPSO合約鋪路，推動長期成長。

另外，目前該公司已不具清真股資格，但管理層表示，將在獲取更佳利率時轉換現有貸款至伊斯蘭貸款，已保住清真股地位。

上調美元兌馬幣預測後，該行調高2016／2017財政年核心淨利預測9.3%／14.8%至1億6千310萬令吉及1億4千零80萬令吉。

肯納格研究把2016/2017財政年的美元兌馬幣預測，從3.40調升至3.90，同時也降低岸外支援船（OSV）貢獻。

馬銀行研究給予該股“買進”評級，目標價是4令吉35仙；肯納格研究則保持“超越大市”評級，目標價調高至4令吉零4仙。（星洲日報／投資致富‧投資問診‧文：李文龍）